【行情复盘】
　　连盘玉米期货：上周五夜盘玉米期货震荡偏弱，截止夜盘收盘2511合约跌幅0.14%，收于2196元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、中国粮油商务网数据显示，截至9月12日北方港口四港玉米库存共计约91万吨。北方港口集港量较少，库存水平同比偏低。广东港口玉米库存65万吨，饲企观望心理增强，整体采购量仍维持低位，内贸玉米日均出货在3.6万吨。
　　2、中储粮网将于9月16日组织进口玉米拍卖159455吨。
　　3、山东小麦-玉米价差转正。截至9月12日山东地区小麦玉米价差为+70元/吨，较前一日扩大20元/吨。
　　4、USDA9月供需报告显示，2025/26年度美国玉米产量预估上调7200万蒲至168.14亿蒲，远超2023/24年度的前历史高点153.4亿蒲；期末库存下调700万蒲至21.1亿蒲，2025/26年度美国玉米库存用量比预计为13.14%，低于上月预测的13.27%，高于上年的8.65%，也是自2020/21年度以来的最高水平，反映了美国玉米供应宽松，美国农业部本月维持2025/26年度美国玉米年度均价不变，仍为每蒲3.90美元，低于上一年度的4.30美元/蒲。
　　本月将2025/26年度全球玉米产量调低200万吨至12.8658亿吨，仍比上年增加4.7%，创下历史最高纪录。全球玉米期末库存下调110万吨至2.814亿吨，比上年减少1%。全球玉米库存用量比预计为18.87%，低于上月预测的18.97%，也低于上年的19.54%，为2013/14年度以来的次低水平。
　　【市场逻辑】
　　短期来看，新旧交替之际东北价格企稳走强、华北走弱，盘面下方支撑关注新季玉米种植成本折港价区间，上方压力关注小麦玉米价差。关注进口玉米拍卖节奏及玉麦价差。中期来看，围绕新季玉米驱动展开波段交易，关注新粮开秤价、基层售粮情绪、下游建库力度等，下有支撑上有压力维持宽幅区间交易思路；长期来看，仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。
　　【交易策略】
　　上周盘面承压重回区间运行，暂维持区间交易思路。2511合约第一支撑2190，第二支撑2150；2601合约支撑关注2150-2160。