宏观事件
　　北京时间2025年9月11日晚美国劳工部公布8月通胀数字。其中:同比∶CPI+2.9%，预期+2.9%，前值+2.7%;核心CPI+3.1%，预期+3.1%，前值+3.1%。环比∶CPI+0.4%，预期+0.3%，前值+0.2%﹔核心CP1+0.3%，预期+0.3%，前值+0.3%。
　　核心观点
　　8月美国CPI
　　8月美国CPI同比上升2.9%，环比上升0.4%，整体符合市场预期﹔核心CPI同比增长3.1%，环比增长0.3%，均与前值持平。数据中，核心服务板块成为主要推升力量，机票价格创三年新高，汽车相关成本同比上涨，新车上涨0.66%，二手车上涨6%，汽车维修保养走高，体现消费端一定压力。与此同时，家居用品、服装等品类小幅上涨，整体未显示出全面通胀压力。这表明通胀回升主要集中在特定服务和耐用品领域,而非广泛蔓延。
　　CPI公布后，市场迅速上调降息预期，交易员押注美联储年底前将息75bp的概率接近90%，9月存在降息50bp的可能。美元指数短线跳水跌破97.6，黄金止跌反弹﹔美债收益率大幅走低,10年期收益率跌破4%，2年期收益率下行超8bp至3.48%，显示市场对宽松预期升温，标普500指数走高。整体来看，CPI符合预期强化了美联储在9月启动降息的确定性,并推动市场提前定价更为激进的宽松路径。
　　风险
　　经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险