1)行情回顾: 9月10日，沪金期货主力合约收涨0.21%至833.42元/克，沪银期货主力合约收跌0.72%至9796元/千克。
　　2)短期逻辑:虽然贵金属市场出现阶段性的“买预期卖事实”引发金银价格高位震荡，但美国8月PPI环比意外下降0.1%，为四个月来首次转负，同比增长2.6%，也远低于预期，或进一步表明关税政策对通胀的影响暂时不大，加上此前美国8非农数据延续降温、美国劳动部初步预计将修正非农减少91.1万，均表明美国就业市场下行风险增加。在这种背景下，美联储9月降息几乎是板上钉钉，且.降息50bp预期有所升温，因此贵金属价格仍有支撑。展望后市，我们认为在降息落地前，贵金属价格料延续高位运行，但仍需警惕波动放大风险。黄金多单可继续持有。
　　3)中长期逻辑:美联储降息预期、全球地缘不确定性持续、大国博弈加剧和去美元化浪潮下，全球央行购金延续等，黄金中长期重心大概率继续上移。