一、沥青行情研判
　　(1)沥青预计供需双增
　　石油沥青期权首日挂牌BU2512、BU2601对应的期权合约，主要反应年底沥青市场预期。以“金九”这一过渡时间段为界，此前8月54家沥青样本炼厂累计出货量同比增长8%，打破了此前6-7月的7%的增幅瓶颈。9月第一周出货量节奏较8月有所放缓，考虑到道路施工传统旺季延续至四季度中后期，预期出货放缓影响短暂。后续9-10月为一年中道路施工需求最为旺盛时间，11月北方需求逐渐下降但南方需求仍有支撑，密切跟踪高频出货指标观察需求改善程度。此外，参考往年发行节奏，预估2025年9-10月专项债增量仍可观，专项债作为需求领先数据，其对沥青需求的提振在四季度预计有所体现。