行情研判
　　【重要资讯】
　　1、中国糖协：2024/25年度全国共有176家制糖企业开机生产，比上制糖期少开机5家。其中甘蔗糖厂148家，比上制糖期少开工3家；甜菜糖厂28家，比上制糖期少开工2家。本制糖期截至5月底，全国食糖产销量均同比增加，工业库存同比下降，销售价格同比回落，市场运行平稳。截至2025年5月底，本制糖期食糖生产全部结束。全国共生产食糖1116万吨，比上制糖期增加120万吨，增幅12%。其中，产甘蔗糖960万吨，产甜菜糖157万吨。累计销售食糖811万吨，比上制糖期同期增加152万吨，增幅23%;累计销糖率73%(近24个制糖期以来同期最高),同比加快7个百分点。
　　2、沐甜10日讯今天上午白糖期货小幅收涨，加工糖报价持稳为主，总体成交一般。具体情况如下:辽宁:中粮糖业辽宁有限公司:中糖牌厂仓车板一级糖报价6030元/吨，优级糖报价6040元/吨，精制糖报价6200元/吨，绵白糖报价6350元/吨，药用糖6600元/吨，报价不变，成交一般。河北:中粮(唐山)糖业有限公司:中糖牌一级糖仓库车板报价6030元/吨，报价不变，成交一般。山东:日照凌云海糖业集团有限公司:凌雪牌白砂糖6150元/吨，绵白糖报价6200元/吨，报价不变，成交一般。山东星光糖业有限公司:星友牌一级白砂糖报价6420元/吨，优级绵白糖报价6570元/吨，精制幼砂糖报价6870元/吨，普通幼砂糖报价6620元/吨，报不变，成交一般。福建:中粮糖业(漳州)有限公司:中糖牌一级糖工厂车板报价6030元/吨，报价不变，成交一般。福建糖业股份有限公司:白玉兰牌2025年产一级糖报价5950元/吨，报价不变，成交一般。广东:广东金岭糖业集团:2025年加工碳化糖仓库报价6080元/吨，报价不变，成交一般。
　　3、9月5日，安琪晟通举行2025/26榨季开机仪式，标志着安琪酵母与晟通糖业战略合作后首个100万吨榨季正式启动。此举是呼伦贝尔市和额尔古纳市多次招商、洽谈的结果，彰显了招商合作成效，也是推动当地甜菜产业全链升级、实现“政企协同、质效双升”的关键一步。今年呼伦贝尔全市甜菜种植面积已达36万亩，预计总产量突破100万吨，创历史新高，为战略合作落地提供了坚实保障。本榨季将生产食糖14-15万吨、糖蜜4万吨、颗粒粕5万吨。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，考虑到巴西迎来供应高峰，预计全球库存逐渐进入累库阶段，最近一期报告显示8月上本半月巴西中南部制糖比达55%，累计糖产2288.6万吨，同比降幅继续缩小至4.67%。ISO预计2025/26榨季全球糖业将出现仅为23.1万吨的供给缺口，远低于本年度488万吨的缺口。目前对于全球糖产增产预期相对比较满，价格下跌至低位且有止跌迹象，预计短期将在低位震荡反弹。
　　国内市场，国产食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖陆续进口到国内市场，目前国内以进口糖供应为主流。近期市场有消息流出可能会放松部分的公司1702项下限制，可能会对糖价形成少量的压力，但是考虑目前糖价已经处于较低位，关注关键点位突破情况。当然如果放开部分小口子的消息被证实盘面可能多少也会有所反应。
　　【交易策略】
　　1.单边：近期外糖价格有止跌迹象，预计郑糖跌至目前低位后短期也将偏震荡走势。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)