行情回顾：
　　本周豆粕止跌企稳，源于市场对中美关系改善的乐观情绪减弱，以及巴西出口报价的止跌反弹。外盘来看，上周中美谈判后、市场始终无积极消息传出，本周CBOT美豆再度被新作出口悲观的情绪笼罩，转向下行。
　　现货端：本周国内现货随盘调整不大，截至周五，华东地区现货报价2980元/吨，山东地区现货报价2980元/吨，广东地区现货报价2950元/吨；01基差较上周略有走弱，但整体仍维持8月以来走强趋势（对华东地区现货基差为-87）。
　　国内市场成交情况：本周市场购销较为清淡，环比略有下降。本周日均成交豆粕10.19万吨，上周为14.95吨，其中现货共计成交35.1万吨（上周42.65），远月基差共计成交15.85万吨（上周32.12）。
　　后市判断：
　　从盘面估值来看，经过前期下跌，近月盘面榨利已走缩至极低水平，对豆粕价格支撑力度增强。但中美再度谈判引发市场不确定性增加，叠加国内抛储来袭，短期建议谨慎操作。
　　中美关系是国内豆粕市场方向的核心指引。
　　若中美取消芬太尼部分，则我国进口美豆关税保留13%。美豆虽仍较巴西大豆进口关税高10%，但基于目前巴西豆FOB报价高于美豆FOB已接近10%，巴西大豆无进一步上行空间，国内大豆进口成本维持现行水平，国内豆粕见顶，01合约或维持3100上下震荡。
　　若取消芬太尼关税同时中方承诺增加美豆采购，则对国内豆粕形成压倒性利空，进口成本定价逻辑失效，豆粕估值转向锚定国内现实压力。
　　若谈判无进展，我国四季度依旧仅能采购巴西豆，国内进口成本将随巴西升贴水上涨而继续抬升这一逻辑不变，远月01合约仍可尝试多配。
　　关注点：中美贸易关系、巴西升贴水报价、盘面榨利