上周油价反弹后，本周震荡。上周五，全球央行年会上，鲍威尔释放释放9月降息信号；同时地缘方面，特朗普在俄美阿拉斯加会面后，再次威胁俄罗斯两周内与乌克兰达成协议，否则将实施关税或制裁，给于油价上涨动力。周二，特朗普宣布罢免美联储理事，引起对美联储独立性的担忧，美元、美股承压、黄金上涨，油价也结束上行转而走弱。本周，地缘方面继续纠结，油价由于缺乏大的驱动，波动收窄。
　　地缘方面，俄乌方面，本周美国向两方施压，改变对乌资金支持的政策，也强调用制裁和关税作为解决办法。泽连斯基宣称的乌美纽约会晤被德国总理默茨否认。如果以第一次俄乌会谈会起始点，那么特朗普给俄乌协议的两周期限的截止日期则在下周五左右，按照当前发展来看达成协议的可能性不高，届时关注对俄的制裁。伊核方面，E3对伊朗施压，启动为期30天的恢复对伊朗制裁的机制。
　　供应面，关注地缘发展下俄罗斯和伊朗原油的出口情况。据路透社测算，俄罗斯8月份离线原油炼油能力达120万桶/日（占俄罗斯总炼能的17%）。由于国内炼油能力下滑，导致俄罗斯8月份实际燃料产量预计将较7月份下降约5%，俄罗斯将全面汽油出口禁令延长至9月。尽管受到制裁和美国关税的影响，俄罗斯9月份对印度的石油出口仍将增加15万至30万桶/日。白宫贸易顾问纳瓦罗子周内表示，如果印度停止购买俄罗斯石油，可获得25%的关税优惠，而印度此前也多次表示只要价格合适，会继续购买俄油。
　　短期，美俄对话展开下地缘风险回落，油价波动或收窄。中期，在不出现极端地缘风险下，因OPEC增产加剧供需过剩压力，油价重心或缓慢回落。