一、民航客运持续恢复，机票价格表现相对温和
　　民航客运量持续回暖，平均机票价格不及去年同期
　　2025年7月，我国民航客运量约为7182万人，较2024年同期增长3.9%，较2019年同期增长21.1%。
　　根据DAST数据，暑运至今(2025-07-01至2025-08-25)，境内航线经济舱平均票价(含税)856.4元，同比下降6.6%。2025年32周-34周机票价格较去年同期均有所下行。
　　国内航线客运量温和回升，国际航线客运量持续好于去年同期
　　2025年7月，我国民航国内航线客运量约为6,473万人，较2024年同期增长2.7%，较2019年同期增长22.8%。
　　2025年7月，我国民航国际航线客运量约为709万人，较2024年同期增长15.7%，较2019年同期增长7.6%。
　　主要机场国际客流显著回升，接近2019年同期水平
　　在国际客流方面，上海浦东机场和北京首都机场国际旅客吞吐量自2023年以来持续恢复，2024年国际旅客吞吐量分别为2715.7万人次、1255.3万人次，均恢复至2019年的84%左右。
　　2025年以来，浦东机场和首都机场国际旅客吞吐量继续回升，2025年7月浦东机场国际旅客吞吐量为296.47万人次，较2024同期增长15.6%。
　　风险提示
　　1、酒店直销竞争加剧：酒店行业正处于连锁化率提升的阶段，连锁酒店直销渠道渗透率超预期抬升，可能会对OTA住宿业务强势地位形成一定冲击。
　　2、出入境政策风险：签证优惠政策推进不及预期，包括外国对华签证政策变动、以及入境签证政策等，导致出入境游便利性减弱，引发出入境游恢复不及预期。
　　3、运力恢复不及预期：航司运力供给不足，导致出入境游恢复不及预期。