日度市场总结
　　原油期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：
　　SC原油主力合约9月8日报490.5元/桶，较前五日上涨1.76%，周内呈现“V型”震荡。SC-Brent价差从1.86美元/桶扩大至3.1美元/桶，涨幅66.67%，主要因SC近月合约走强（SC连续-连3价差从3.1元/桶跳涨至11.5元/桶）。WTI与Brent价差维持3.7美元/桶不变，显示国际油市区域价差结构稳定。
　　持仓与成交：
　　燃料油仓单大幅下降（减少1.5万吨），暗示炼厂开工需求提升。SC原油仓单持平于572.1万桶，显示交割库容稳定但近端供应偏紧。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：OPEC+补偿减产计划持续推进，哈萨克斯坦、伊拉克和俄罗斯需补偿产能缺口（总量477.9万桶/日），延长至2026年的补偿期凸显产量达标难度。沙特将10月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价（OSP）提高至升水2.20美元/桶，表明其对亚洲需求韧性的信心。欧盟考虑对俄新制裁可能进一步限制俄油贸易，叠加西班牙禁止燃料油轮供应以色列的港口限制，地缘扰动因素仍存。
　　需求端：印度虽重申继续采购俄罗斯原油（现价较迪拜低2-3美元/桶），但物流瓶颈导致现货采购受阻，短期需求增量受限。中国汽油/柴油需求进入平台期，但石脑油、LPG及航煤需求增长支撑炼厂开工。印度炼能扩张计划（未来一年增加25%）长期驱动需求，但当前高库存抑制短期采购。贡渥预计2026年成品油利润或大幅提升，暗示炼厂提负预期。
　　库存端：美国及OECD商业原油库存暂未更新，但燃料油仓单下降或反映炼厂补库行为。中国战略石油储备（SPR）填充速率维持高位，间接抑制商业库存波动。
　　价格走势判断
　　原油价格短期或维持宽幅震荡，SC表现强于外盘。供给端OPEC+补偿减产执行延期加大供应脆弱性，俄油出口受欧盟潜在制裁威胁，沙特提价策略进一步支撑价格。需求端亚洲结构性分化延续（中国成品油消费转型、印度炼能扩张），但印度采购受阻及高库存压制短期需求释放。
　　SC近月价差走强反映国内交割品趋紧，叠加区域炼厂利润预期改善，SC对Brent溢价或持续，而WTI受北美供应宽松限制。中期需关注OPEC+补偿计划实际执行率及印度进口瓶颈能否缓解，若地缘风险升温，油价不排除向上突破当前震荡区间