铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2510合约收于79770元/吨，跌幅0.51%，沪铜指数减仓10342手至51.02万手。
　　2.现货：沪铜现货延续下降，报升水180元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。广东库存2连降，铜价走低下游补货增加，市场交投有所好转，持货商急于出货主动降价，报升水35元/吨，下跌5元/吨。华北地区下游仍有观望情绪，整体消费疲软，报贴水90元/吨，下跌20元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.9月3日，加拿大最大的多元化矿业公司Teck Resources，目前已暂停了部分重大扩建项目，同时致力于解决其位于智利的旗舰QuebradaBlanca铜矿的产量问题。虽然大型项目审批目前处于暂停状态，直到QB实现稳定运营并达到产能提升目标，但某些已经批准的开发项目（例如价值24亿美元的Highland Valley扩建项目）将不受影响地继续进行。QB矿对Teck转向能源转型金属至关重要。该矿将助力Teck实现到2030年年产80万吨铜的目标。Teck目前预计，QB2025年的铜产量将达到21万至23万吨，低于此前预测的23万至27万吨。该公司此前预计今年铜产量将达到49万至56.5万吨，但后来将其下调至47万至52.5万吨。
　　2.截至9月4日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一增加0.85万吨至14.06万吨，较上周四增加1.35万吨。连续两周周度库存有所增加，总库存较去年同期的25.57万吨低11.51万吨。展望后市，下周进口货源将保持稳定到货节奏，国产货源到货量预计有所增加，两者共同作用下，下周市场整体供应将有所增加。需求端铜价已突破80000元/吨并维持高位区间，铜价高企显著抑制下游采购意愿，需求整体仍偏弱。综合来看，下周市场将呈现“供应增加、消费减弱”的格局，预计周度库存将小幅增加。
　　【逻辑分析】
　　宏观方面，美联储多位官员为降息铺路，且7月JOLTs职位空缺数量从6月的736万下降到718万吨，低于预期的737.8万，显示出美国就业市场疲软，降息对通胀的支撑可能也会更加明显。基本面方面，SMM统计数据显示，9月阳极板供应紧张导致电解铜产量大幅下降到111.9万吨，远超市场预期，进口流入增加，国内库存增加0.85万吨到14.06万吨，可交割货源相对紧张，各品牌价格分化，lme库存减少200吨到15.8万吨。消费方面，终端边际走弱，或表现旺季不旺，但废铜杆企业大量停产后，精炼铜对废铜的替代性凸显，表观消费将表现较好。情绪来看，黄金、股市回调，lme未能成功站上10000美金的关口，短期铜价回调，待价格企稳后可考虑买入。
　　【交易策略】
　　1、单边：短期回调，待价格企稳后可考虑买入
　　2、套利：跨市正套，考虑到lme目前C结构较大，建议虚盘正套快进快出，降低换月亏损。
　　跨月套利买10卖12
　　3、期权：观望
　　(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）