【重要资讯】
　　1、2024/25榨季，越南以每公顷6.69吨的单产量继续稳居亚洲领先地位，超越泰国、印度尼西亚和菲律宾等主要产糖国。在9月5日于河内召开的作物总结暨2025/26榨季计划会议上，越南甘蔗与糖业协会（VSSA）主席Nguyen Van Loc表示，该国糖厂已于6月完成2024/25榨季生产，累计产糖达126.6万余吨，较上榨季增长14.2%；甘蔗收割总面积达18.936万公顷，较上榨季的16.3019万公顷有所扩大；甘蔗总产量接近1242.9万吨，高于上榨季同期的1120.5万吨。针对2025/26榨季，越南甘蔗与糖业协会预计全国仍有25家糖厂运营（数量与上年持平），日榨蔗能力为12.4万吨。预计甘蔗产量将突破1334万吨；食糖产量有望超过137万吨，同比增长率达8.24%。
　　2、巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至9月3日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为87艘，此前一周为72艘。港口等待装运的食糖数量为320.7万吨，此前一周为272.21万吨，环比增加48.49万吨，增幅17.81%。其中，高等级原糖（VHP）数量为291.54万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为221.18万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为69.39万吨。
　　3、沐甜8日讯，据了解，内蒙古第一家糖厂预计将于9月8日开机，拉开全国25/26制糖期生产序幕，同比提前4天。25/26制糖期内蒙古糖产量预估目前在70-75万吨，9月份的天气情况对甜菜采收和糖分积累非常关键。内蒙古24/25制糖期甜菜糖已经基本销售完毕，目前25/26制糖期白砂糖预售报价SR2601+120元/吨，绵白糖SR2601+300元/吨。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，考虑到巴西迎来供应高峰，预计全球库存逐渐进入累库阶段，最近一期报告显示8月上本半月巴西中南部制糖比达55%，累计糖产2288.6万吨，同比降幅继续缩小至4.67%。ISO预计2025/26榨季全球糖业将出现仅为23.1万吨的供给缺口，远低于本年度488万吨的缺口。目前对于全球糖产增产预期相对比较满，美糖价格已经跌至相对偏低位，我们预计继续向下的空间有限，但是也需关注下方关键点位的突破情况。
　　国内市场，国产食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖陆续进口到国内市场，目前国内以进口糖供应为主流。近期市场有消息流出可能会放松部分的公司1702项下限制，可能会对糖价形成少量的压力，但是考虑目前糖价已经处于较低位，关注关键点位突破情况。当然如果放开部分小口子的消息被证实盘面可能多少也会有所反应。
　　【交易策略】
　　1.单边：近期外糖价格下跌，预计郑糖也偏弱势，可考虑区间逢高布局空单。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：可考虑卖出看涨期权策略。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)