√权益市场波动继续影响债市，短期关注科创债表现。本周权益市场表现动荡，前半周的调整时期债市表现修复，但周五股市再次快速拉升之下债市出现明显调整，股债跷跷板效应依然显著。信用债方面维持结构性差异，短期限品种具备防御性的相对优势。此外，后半周科创债市场热度升温，科创债ETF需求的预期提升之下，建议投资者关注这类主题性机会。
　　信用债投资建议:
　　√交易思路下，市场分化加剧且波动持续，建议重点考虑防御性的短久期策略。选择过程中，交易盘需要同时关注持有的Cary收益、潜在资本利得空间以及个券流动性状况。当前市场环境下，个券流动性分化导致的结构性压力需重点防范。
　　√1)近期债市波动放大，短期内建议投资者结合资金面的变化，在低杠杆水平中适度平滑套息策略的收益。
　　√2)当前信用债市场中，在兼顾票息正收益和操作稳健性的前提下，建议继续重点配置中短期限的优质下沉类型信用债，规避长端弱资质品种。此外建议关注期限科创债的主题性机会。
　　银行二永债投资建议:
　　√当前（截至2025年9月5日）3年期AAA-级二级资本债信用利差处于25BP上下，建议关注资金面变化，以及信用债配置端的整体情绪来考虑板块博弈,维持偏防御性投资思路。
　　√1）配置盘:建议长期关注高等级银行二永债的配置价值，在市场调整过程中综合考虑绝对收益率水平和市场走势来把握参与时机。
　　√2)交易盘:鉴于交易盘主要通过波段操作获取资本利得，在当前市场波动加剧的背景下，建议短期内加强流动性管理，适当降低债券配置久期。
　　风险提示:经济出现超预期变化.政策超预期