事件：公司近期发布2025年半年报，2025年上半年公司营业收入为3.90亿元，同比上升18.85%，归母净利润1.42亿元，同比上升27.42%，非归母净利1.33亿元，同比上升31.68%。按单季度数据看，第二季度公司营业总收入2.11亿元，同比上升13.28%，第二季度归母净利润0.75亿元，同比上升19.55%。业绩符合预期。
　　盈利能力增长，海外业务发力。2025年上半年，公司销售毛利率53.91%，同比+1.40pp，销售净利率37.34%，同比+2.41pp。海外业务毛利率为54.77%，同比+4.42pp，国内业务毛利率为53.00%，同比-1.41pp。海外业务毛利率增长迅速，收入占比为51.39，且收入同比增长30.72%，海外业务发力是当期公司盈利能力增长的主要原因。
　　持续搭建全球化业务平台，海外子公司业绩表现优异。报告期内，公司全球化的制造、销售服务体系建设成果显现，新获豪华车品牌劳莱斯汽车新项目。新坐标欧洲和新坐标墨西哥营业收入较上年同期分别增长33.42%和29.36%，海外子公司盈利能力持续提升。
　　基于冷锻工艺持续推进新产品研发，关注人形机器人丝杠布局。公司依托冷锻工艺持续拓展冷成形技术在汽车精密电磁阀、电驱动传动系统、动力电池系统壳体、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠等精密冷成形件的多领域延伸运用。人形机器人领域，公司以精密制造为核心竞争力，同时整合行业优质资源，成立玖月捌传动控股子公司，专注丝杠产品的研发生产，持续优化产品性能和生产工艺，为客户提供高精度、高可靠性的传动解决方案。
　　投资建议：公司是传统汽车行业优质公司，冷精密成型技术具备优势。考虑公司在配气机构传统业务的竞争力，海外业务带来的增长性，以及新能源汽车业务拓展的成长性，我们看好公司的中长期发展。根据公司年报业绩，我们预计2025-2027年公司营收为8.42亿元、10.59亿元、13.19亿元，实现归母净利润2.60亿元、3.28亿元、4.10亿元，对应EPS分别为1.90元、2.41元、3.00元。对应2025年9月2日股价，PE分别为35.67倍、28.23倍和22.63倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：车企产销低于预期；海外工厂爬坡进度低于预期；丝杠业务不及预期；公司新产品推广不及预期；原材料价格波动。