油价重心下移，外盘丙烷价格有所走强。主要地区民用气对PG2510合约基差有小幅回落，但基差仍多处历年同期中性偏高位。上周国内液化气工厂开停工并行，总体外放商品量有小幅增量，近期进口货源仍有增量，港口库存预计仍承压。需求端，燃烧需求启动尚需时日，化工需求到9月下旬预计仍有小幅增量，PDH装置开工率预计仍维持七成水平。近期LPG期权隐波有所回落，浅虚值看跌期权量仓比增量。
　　9月CP持稳出台（sep cp post 520/490），受化工装置利润回升等因素推动国内买盘积极性增加以及到岸贴水的走强影响，当前国际现货市场韧性尚存。船运方面，VLGC现货市场受巴拿马运河拍卖费上涨影响仍处相对高位但未来存下行风险。中东Q4预计仍有15万吨/月的LPG同比出口增量，受美印关系紧张以及印度非PUMY政策的客户增加影响，印度Q4对非美货源或有小幅增量，这或能部分抵消中东同比增量的影响。LPG基本面当前整体仍呈现供需偏宽松状态，成本端原油支撑有所减弱，PG主力近期以震荡偏弱走势看待，但下方空间或有限。当前可以关注PG期权的领口策略增厚收益，但需防范降息节点前后隐波上升的风险。