一、黄金
　　报告导读：
　　今日贵金属震荡上行，沪金主力收涨1.02%，沪银主力收涨0.51%。①核心逻辑，短期避险方面，贸易协议分批达成，但欧美债务和美联储独立性担忧再起；美国经济滞涨风险增加，就业走弱通胀温和，联储降息预期反弹。②避险属性方面，美国30年期公债收益率升至7月中旬以来的最高水平，追随欧洲和英国债市走势，投资者担心世界主要经济体的政府正在失去对财政赤字的控制。特朗普试图解雇美联储理事库克，库克诉特朗普越权罢免，引发外界担忧美联储的独立性。③货币属性方面，美国就业增长几近停滞且失业率创近四年最高，美联储降息板上钉钉。目前市场预期美联储9月降息概率维持90%左右，且年内降息次数预期从1次涨至2到3次。美元指数和美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币贬值利多国内价格。⑤预计贵金属短期震荡上行，中期高位震荡，长期阶梯上行。
　　策略：稳健者观望，激进者逢低做多。建议做好仓位管理，严格止损止盈。