核心观点
　　氧化铝市场呈现成本支撑和供应压力的矛盾状态，一方面供应持续释放、社会库存攀升以及期货仓单激增；另一方面，几内亚铝土矿价格上涨强化成本底线。氧化铝价格短期承压但下方空间受限，预计维持震荡偏弱走势。
　　操作建议：暂时观望。
　　风险提示：国内反内卷政策变化，几内亚矿业政策变化。