1.当前市场观察
　　本周市场震荡回调，科创50指数短期回撤较深。具体来看，万得全A指数下跌约1.37%，上证50、沪深300、中证1000分别下跌约1.10%、0.79%、2.59%，国证成长上涨约0.64%，国证价值下跌约0.86%，创业板指上涨约2.37%，科创50下跌约5.42%。
　　择时方面，短期仍看好后续A股市场表现。核心原因为当前市场交易情绪仍相对较强、人民币升值背景下内外部流动性宽裕、基本面上信贷仍强且消费提振政策具有预期。不过，考虑到当前权益估值性价比已较前期回落，中长期视角下配置A股的赔率空间有所下降。
　　风格层面，看好大盘成长风格后续占优。一是中报披露完毕后，盈利增速维持改善预期，且成长/价值风格估值比价未到极值，故仍利好成长风格；另二是根据《流动性视角下的市值风格轮动和择时策略》专题报告中的模型，本周三收盘后大小盘短期定量信号已转为大盘，且中期定性视角来看，A股即将进入流动性扩张二阶段，大盘风格也有望逐步占优。
　　行业层面，可以从两个维度进行行业布局：1）有景气度改善逻辑，且相对低估行业：电新、建材、钢铁；2）相对低估，同时景气度有改善预期的行业：汽车、有色、农林牧渔。
　　2.市场最新观点
　　对中长期投资者来讲，当前市场估值水平偏高，中长期配置性价比已较前期回落。具体来看，万得全A的PE和PB估值中位数的滚动3年分位数分别为96.27%和94.61%，滚动5年分位数分别为99.26%和96.77%；中证800的PE和PB估值中位数的滚动3年分位数分别为97.79%和88.55%，滚动5年分位数分别为82.05%和81.06%。
　　短期择时：本周量化择时信号维持乐观。结构上，宏观基本面相对乐观，估值面维持谨慎，情绪面维持中性，流动性受人民币升值影响维持乐观。
　　风格轮动：本周末成长价值轮动模型建议超配成长，小盘大盘轮动模型建议超配大盘。
　　风险提示：择时和风格轮动模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。