事件：2025年8月，吉利汽车实现销量25.02万辆，同比增长38%，环比增长5%，已连续6个月实现同环比双增长。2025年1-8月累计销量突破百万辆，整体销量延续高增趋势。
　　多品牌矩阵协同发力：公司8月银河品牌销量11.07万辆，同比增长173%，环比增长16%，同环比双增长；吉利银河M9开启全球预售，预售24小时订单破4万台；吉利银河A7上市14天交付破万。吉利中国星8月销量9.47万辆，其中高端系列8月销量2.66万辆。领克品牌销量2.72万辆，同比增长21%，其中新能源销量1.91万辆，同比14%，环比5%，占比高达70%。极氪品牌销量1.76万辆，全球超豪华SUV新旗舰极氪9X正式启动预售。多品牌矩阵协同，支撑公司产品结构持续优化。
　　新能源渗透率再创新高：2025年8月公司新能源车销量达到14.73万辆，同比增长95%，环比增长13%，占总销量比例提升至59%，创历史新高。银河品牌已成为新能源战略的中坚力量，领克新能源车型占比高企，极氪持续扩展高端市场。整体新能源销量连续创新高，体现出公司产品力与消费者认可度的同步提升。
　　聚焦高价值产品出海：8月公司出口销量3.61万辆，环比提升。公司聚焦高价值产品出海，加速全球化版图扩张。其中，银河EX5加快全球化布局，已于乌拉圭正式上市；极氪品牌正式登陆希腊市场，极氪7X在澳洲开启预售，并于泰国正式上市。
　　盈利预测：我们预计公司2025-27年营业收入分别3375/4041/4727亿元，预计公司2025-27年归母净利润为147.5/195.6/247.9亿元。公司当前价对应PE为11.8/8.9/7.0倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业整体销量不及预期风险、行业竞争加剧风险、成本上升风险、电动智能化转型不及预期风险。