储能行业景气度向上，未来可期。上游角度看，头部储能电芯企业产能利用率饱满，订单逐渐向二三线企业外溢，生产计划饱和。单价角度看，6月、7月储能电芯价格连续上涨，主流的280Ah和314Ah规格电芯均价已回升至0.295元/Wh。下游需求看，海内外需求有望边际增长。国内136号文取消强制配储后，电力市场化成为储能市场发展的基调，凭借容量租赁、峰谷套利、辅助服务等灵活多样的盈利模式有望提振需求。海外看，欧洲、澳洲储能需求持续提升，美国需求或有所前置。储能行业推荐：亿纬锂能、阳光电源、欣旺达、南网科技、德业股份、华宝新能，建议关注中创新航、海博思创。
　　六氟价格近期上涨，亿纬锂能固态电池成都量产基地揭牌。截至9月5日，国产六氟磷酸锂报价均价为5.65万元/吨，周环比+1.25%。9月2日，亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地正式揭牌。电动车板块推荐宁德时代、豪鹏科技、尚太科技，建议关注万润新能、天际股份。PCB板块建议关注德福科技、铜冠铜箔、普利特。固态电池板块推荐三祥新材，建议关注先导智能、杭可科技、松井股份、英联股份、德龙激光、海辰药业；锂电OPE关注泉峰控股。
　　Khazna获26.2亿美元融资巩固中东数据中心地位，博通ASIC定制芯片驱动AI业务高增长。Khazna将进一步拓展中东、北非等新兴市场。博通FY25Q3营收达159.52亿美元，同比+22%。我们预计AIDC建设持续高景气，AIDC推荐麦格米特、阳光电源，建议关注欧陆通、联德股份、科士达、科华数据。
　　特斯拉发布“宏图4.0”，Optimus Gen3原型曝光。9月2日特斯拉发布“宏图4.0”，侧重AI与Optimus机器人，特斯拉Optimus不断推进中。人形机器人板块推荐优必选、五洲新春、兆威机电、科达利，建议关注福立旺、南山智尚、德马科技、汉威科技。
　　欧洲单桩龙头延期投产，持续看好国内海风单桩出海。近日荷兰海上风电基础制造商Sif宣布，其产能为50万吨的新建单桩工厂的产能爬坡将延迟至2026年上半年完成，较原计划推迟约6-9个月。国内单桩出海持续看好。风电板块推荐金风科技、大金重工、东方电缆，建议关注运达股份、海力风电、威力传动。
　　多地发布136号文细则，电力交易中长期市场持续完善。本周北京、四川、浙江、安徽等地陆续发布136号文细则，为各地新能源有序入市提供价格及政策指导；欧盟拟在聚变能相关领域计划投入约54亿欧元。推荐林洋能源、国能日新、思源电气、神马电力，建议关注晶科科技。可控核聚变领域投资持续加大，推荐许继电气，建议关注合锻智能、英杰电气、国光电气。
　　工信部、市场监管总局推进光伏反内卷，电池出口快速增长。工信部、市场监管总局提出破除光伏“内卷式”竞争、治理低价竞争并引导产业有序布局。2025年上半年我国电池片出口额、出口量同比分别增长31.1%、59.1%。光储推荐：协鑫科技、通威股份、爱旭股份，建议关注艾罗能源、海优新材。
　　风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，行业政策风险