專題研究：《科創債/信用債ETF是如何“囤券”的》2025-09-01
　　科創債/信用債“囤券”的幾點規律：現金VS現券，彈性VS靜態，久期VS票息，啞鈴VS子彈。
　　鑒於當前市場環境，科創債ETF後續配置偏好或與回調期信用債ETF相似，擇券維持高彈性為主，偏好高評級和啞鈴型（增配長端）。當前回調後，科創債票息的吸引力沒有明顯增加，增加彈性仍然較為重要，但目前科創債ETF的久期已經較長，可能會偏好先穩住久期。在信用維度，信用債ETF在波動時期提升了高評級債券占比，目前科創債ETF也以高評級為主，短期內或仍將延續高評級堅守邏輯，保持AAA級及以上倉位主導。期限結構維度，或轉向啞鈴策略以平衡防禦與彈性、博弈曲線走平。