资金市场：融出扩张，杠杆下降，隔夜交易续降。过去一周资金市场整体融入规模萎缩，融出规模扩大，主要融出方供给力度加强，主要融入方需求降温。银行间市场整体杠杆率估算值略微下降，较上周继续走低。分机构看，主要融出方净融出增强，主要融入方净融入动力回暖，过手方净融入增加。隔夜回购余额占银行间总回购余额比例环比下降，资金交易期限结构有所拉长。
　　一级市场：国开与农发债需求分化，一二级价差反向变动。过去一周有2只10Y国开债和1只10Y农发债发行。国开债全场倍数下降，农发债全场倍数上升。国开债一二级价差缩小，农发债一二级价差由正转负。一致性预期方面，国开债、农发债边际倍数均上升。
　　二级市场：久期高企与交投分化并存，利率债买卖期限偏好逆转。过去一周二级市场呈现“买方增配超长端、卖方抛售中长端”的配置切换。基金久期收缩但仍处历史高位，超长债换手率下降。利率债买方净卖出压力缓解，中短债减持规模收窄，长端配置增加；卖方收紧长端供给，长债与超长债净卖出规模扩大。30年国债换手率下行，中长期纯债型基金久期平均数略微下降，中位数上升。债券借贷总借入量下降但维持高位，活跃券占比下降，存单净买入需求降温。
　　风险提示:基本面变化、政策不及预期、信用风险、数据统计存在遗漏或偏差