本报告导读：
　　风格轮动模型方面，模型Q3发出小盘、成长信号；8月市场偏向小盘、成长风格，模型得到持续印证。行业轮动模型方面，8月，两行业组合超额均超过4%。9月，单因子策略、复合因子策略推荐配置的多头行业均涵盖计算机、通信、传媒行业。
　　投资要点：
　　风格轮动模型方面，2025Q3，大小盘双驱轮动策略发出小盘信号，8月，小盘持续占优，相对大盘的月超额为1.34%。2025Q3，价值成长轮动策略发出成长信号；8月，成长占优，相对价值的月超额为12.76%。8月市场偏向小盘、成长风格，风格轮动模型Q3预判获得持续印证。行业轮动模型方面，8月两行业组合绝对收益均超过12%，且超额均在4%以上。其中，单因子多策略模型表现较优，月收益率为13.19%，相对基准的超额为4.59%。9月，单因子策略、复合因子策略推荐配置的多头行业均涵盖计算机、通信、传媒行业。
　　大小盘风格轮动Q3配置信号。根据2025年06月30日的最新数据，2025Q3，双驱轮动策略得出的综合分数为-3，预测信号为小盘。
　　价值成长风格轮动Q3配置信号。根据2025年06月30日的最新数据，2025Q3，双驱轮动策略得出的综合分数为-5，预测信号为成长。
　　行业轮动8月表现。使用行业历史基本面、预期基本面、情绪面、量价技术面、宏观经济等维度的因子对各行业打分，分别构建复合因子策略及单因子多策略。8月复合因子策略的超额收益为4.38%，单因子多策略的超额收益为4.59%。
　　行业轮动9月观点。单因子多策略推荐配置的多头行业为计算机、通信、传媒、非银行金融。复合因子策略推荐的多头行业为通信、电子、计算机、家电、传媒。
　　风险提示：模型失效风险、因子失效风险、海外市场波动风险。