重点子行业观点
　　人形机器人：
　　8月22日，无界智慧（珠海）科技有限公司发生工商变更，新增智元机器人关联公司智元创新（上海）科技有限公司、上海极逸医疗器械有限公司等为股东，注册资本由600万元增至约866.7万元。无界智慧成立于今年3月，该公司专注于陪护机器人的研发与应用，致力于为康养陪护及医疗领域提供智能化解决方案并打造具备自主感知、理解、决策与执行能力的服务机器人系统。
　　8月25日，英伟达正式推出其专为机器人应用设计的计算平台Jetson AGXThor开发者套件及量产模块，目前已正式全面上市，起售价为3499美元，并面向包括中国在内的全球客户开放销售。
　　8月26日，宇树科技申请的“一种人形机器人足和一种人形机器人”专利获授权。该专利提供的一种人形机器人足，将传感器等脆弱部件设置在远离频繁与地面撞击的位置，仅在弹性足底件内设置形变气腔，不易受到碰撞而损坏；通过气管件与气腔的空间变化传递挤压信息，响应快，不受电机本身特性的影响；弹性足底件与气腔一体化设计，更换维修方便快捷。
　　8月26日，越疆科技宣布，在其全球协作机器人生产基地，第10万台机器人成功下线。其市场总监谢凯旋表示，这意味着越疆在具身智能规模化、产业化与全球化进程中迈出关键一步。
　　8月26日，国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见，提出推动智能终端“万物智联”，培育智能产品生态，大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端，打造一体化全场景覆盖的智能交互环境。加快人工智能与元宇宙、低空飞行、增材制造、脑机接口等技术融合和产品创新，探索智能产品新形态。
　　据财联社8月28日报道，国华智能近日发生工商变更，新增北京小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）为股东。国华智能成立于2021年2月，是一家专注于智能制造产业上游机器人核心零部件研发与智能制造产业下游系统集成为一体的高科技企业。
　　8月28日，2025上海网络安全产业创新大会透露，上海网络安全产业规模较“十四五”初已实现倍增。上海市经信委总工程师裘薇介绍，未来上海将重点推动“安全+AI”双向融合，布局智能机器人、低空经济等新兴领域安全产业。
　　据当虹科技官微8月29日消息，云深处科技与当虹科技签署“机器人业务合作协议”，双方将联合研发和销售针对应急、消防等场景的四足机器人，同时联合推出远程操控系列机器人产品——云深处科技部分系列机器狗产品，在特定行业应用方案内将标配使用当虹科技BlackEye Vision超远距离远程操控系统
　　从人形机器人量产节奏的角度，2025年将会是突破性的一年。万台级别的量产将带动下游产业链进入确定性放量阶段，而万台级别的数据采集和训练有望真正解决数据匮乏的难题，推动人形机器人向更泛化、更实用的阶段。我们坚定看好人形机器人产业，基于当前硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、鸣志电器、雷赛智能、丰立智能、浙江荣泰、晶华新材、福莱新材、大业股份、南山智尚、恒辉安防、骏鼎达、征和工业；2）丝杠量产与降本：恒立液压、嵘泰股份、北特科技、震裕科技、五洲新春、浙海德曼、华辰装备、津上机床中国；3）减速器产业链：绿的谐波、中大力德、禾川科技；4）六维力传感器：安培龙、凌云股份、铂力特；5）精密注塑与MIM：唯科科技、肇民科技、海昌新材。
　　液冷：
　　据央广网8月28日报道，近日，中国电信华北区某大型浸没式液冷数据中心项目顺利完成关键流程，项目规模达数千万元级。该项目是国内运营商领域首次大规模应用浸没式液冷技术的标杆项目。在该项目中，绿色云图凭借DLC直接浸没式液冷技术，提供从规划设计到系统交付的全生命周期解决方案。相比传统风冷系统，该液冷方案可实现整体能耗降低30%以上，能效比（PUE）显著优化。
　　产业方面，英伟达最新发布Blackwell Ultra芯片的单颗功耗高达1.4kW，而NVL72方案单机架整体功耗将达到120-130kW。在此情况下，传统风冷系统已无法满足散热需求，液冷技术成为发展趋势。政策方面，中国“东数西算”工程明确要求新建数据中心PUE需低于1.25，北上广深等一线城市更进一步要求新建智算中心液冷机柜占比超50%。2024年中国新增数据中心液冷渗透率仍仅约10%，我们认为随着高功耗芯片规模化商用，行业正在迎来加速转折点。
　　投资方面，二次侧：下一代GB300液冷方案在液冷板、UQD、CDU等方面均存在较大的技术方案变化；一次侧：由于高算力、高能效需求的驱动，磁悬浮轴承压缩机组对传统机组的替代有望提速。随着芯片功耗持续提升，液冷技术路线有望从当前的单相冷板向双相冷板和浸没式液冷迭代。
　　建议关注英维克、高澜股份、申菱环境、同飞股份、大元泵业、磁谷科技、汉钟精机。
　　机床&刀具：2025年7月，日本机床订单金额为1283.57亿日元，同比增长4%，环比下降3.6%；其中内需订单354.49亿日元，