★动态跟踪
　　国内市场，8月以来面临去年高基数压力，叠加夏季高温多雨等情况，但市场稳定增长。政策方面，尽管Q3以旧换新资金下达，但部分地区置换更新政暂停（报废更新继续实施），有补贴调控精细化、方式多元化的趋势。其他政策包括：7月20日起10%奢侈品税门槛从130万元降至90万元；9月1日起启动个人消费贷款贴息政策；此外，年底将发生的购置税减免政策退坡预计将带动部分销量提前。
　　周数据来看，第34周（8月18日至8月24日），国内乘用车零售47.3万辆，同比增长4.0%；新能源乘用车零售26.6万辆，同比增长9.7%；新能源渗透率为56.3%。今年以来，乘用车累计零售1,384.7万辆，同比增长6.5%；新能源乘用车累计零售713.7万辆，同比增长24.8%；年累计新能源渗透率为51.6%。
　　磷酸铁锂材料行业提出反内卷倡议，重点围绕“坚决抵制恶性价格竞争，维护市场公平秩序”等四方面。截至2025年上半年，我国磷酸铁锂材料产能占全球总产能比重已超95%，在全球产业链中占据核心地位。
　　★投资建议
　　中国新能源汽车市场渗透率在2023年突破30%，2024年以来渗透率首次突破50%，步入25年，高竞争力新车产品持续推出，价格战逐渐被叫停。海外市场来看，欧美贸易保护主义严重，对出口带来波动风险，关注一带一路国家、中东等新增长点。竞争格局来看，沉舟侧畔千帆过，自主品牌市场份额继续扩大，关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。
　　★风险提示
　　政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧