行情走势：上周沪深300指数收于4496.76点，较前值上升2.71%；累计成交38073亿元，日均成交7615亿元，较前值增加1690亿元。两市融资融券余额为22211亿元。表现较好的前五名行业分别是通信(12.55%)、有色金属(7.59%)、电子元器件(5.94%)、电力设备及新能源(3.74%)、农林牧渔(3.17%)；表现较差的前五名行业分别是交通运输(-1.41%)、银行(-2.14%)、综合金融(-2.25%)、纺织服装(-2.88%)、煤炭(-3.11%)。
　　期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为9.44点、3.53点、-47.14点、-72.08点。前一周同期值分别为16.00点、13.39点、-12.45点、-14.34点。
　　跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-5.40点、-12.20点、-23.80点；IH合约对应价差分别为-3.20点、3.40点、2.00点；IC合约对应价差分别为-48.60点、-106.40点、-142.40点。IM合约对应价差分别为-61.60点、-128.00点、-176.40点。
　　跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.5121、1.5120、1.5061、1.4971；IC和IH对应比值分别为2.3479、2.3341、2.2958、2.2465。IM和IH对应比值分别为2.4720、2.4540、2.4082、2.3475。
　　主要逻辑：上周基本面上，国8月官方制造业PMI较上月略有改善，升至49.4，但已连续第五个月位于荣枯线下方；政策方面，商务部将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施；此外，中美延长关税休战期90天以及美国宽松预期增强，短期外部风险的不确定性降低以及国内宽松预期增强，国内风险偏好短期升温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及宽松预期上，短期宏观向上驱动边际增强；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。
　　操作建议：谨慎做多。
　　风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期