国内方面：经济方面，国8月官方制造业PMI较上月略有改善，升至49.4，但已连续第五个月位于荣枯线下方；政策方面，商务部将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施；此外，中美延长关税休战期90天以及美国宽松预期增强，短期外部风险的不确定性降低以及国内宽松预期增强，国内风险偏好短期升温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及宽松预期上，短期宏观向上驱动边际增强；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。
　　国际方面：经济方面，美国二季度实际GDP年化修正值环比增3.3%，增幅高于预期值3.1%和初值3%，美国经济韧性较强。通胀方面，美国7月核心PCE物价指数同比升2.9%，预期升2.9%，前值升2.8%；环比升0.3%，与预期及前值一致。就业方面，美国上周初请失业金人数22.9万人，预期23万人，前值从23.5万人修正为23.4万人，美国就业市场整体继续放缓。货币政策方面，美国总统与美联储的博弈加剧，美国纽约联储主席表示在适当时候下调利率是合适的，整体释放偏鸽信号，美联储降息预期升温。关税方面，美国与欧盟、日本、韩国的贸易协议正式达成，关税对经济影响的不确定性降低。整体来看，美国通胀温和上升以及美联储官员释放降息信号，美元指数走弱，全球风险偏好整体升温。
　　结论：短期维持A股四大股指期货（IH/IF/IC/IM）为短期谨慎做多；商品维持为谨慎做多，维持国债为谨慎观望；排序上：股指>商品>国债。整体来看，近期国内经济数据不及预期，但中美关税暂缓期延长90天以及国内政策刺激预期增强，国内市场情绪升温，股指维持谨慎做多。债市方面，外部风险整体缓和，但通胀预期上升，且股市上涨，债券价格短期震荡，谨慎观望。商品方面，短期美元偏弱、国内需求偏弱以及供给端的扰动减弱，商品市场整体震荡运行。原油方面，OPEC+延续增产，美元偏弱，但俄乌局势短期有缓和迹象，原油价格短期低位震荡，短期维持为谨慎观望。有色方面，短期美元偏弱、欧美需求回暖，有色短期震荡，短期维持谨慎做多。黑色方面，目前下游需求偏弱，供应端的扰动减弱，维持谨慎观望；贵金属方面，短期美元偏弱，但短期避险情绪降温，贵金属短期高位偏强震荡，短期维持贵金属为谨慎做多。
　　策略（强弱排序）：四大股指（IH/IF/IC/IM）>商品>国债；
　　商品策略（强弱排序）：贵金属>有色>黑色>能源；
　　风险点：美联储货币紧缩超预期；地缘风险；中美博弈加剧。