软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　8月上半月巴西双周报数据显示生产节奏有所改善，受益于干燥天气利于甘蔗收割，8月上半月甘蔗入榨量同比大幅增长，且在历史新高的制糖比支撑下，食糖产量同比大增近16%，有助于回补此前缺口。且此前市场关注的甘蔗质量偏差问题环比出现一定改善，但依然较去年同期偏低。最新双周报整体数据对原糖偏空，因此期价小幅回落，但巴基斯坦发布国际食糖招标，且气象监测机构发布巴西主产区圣保罗州的极端高温及干旱预警，对天气担忧再度升温，对原糖情绪有所提振，外盘期价仍有支撑。国内方面，进口压力逐步兑现，且甜菜糖9月开榨，国内存在供应增量预期。郑糖期价小幅回调，但制糖企业库存压力较小，旺季备货下成交回暖，2601合约下方空间相对有限。
　　【交易策略】
　　外盘原糖多空交织下回调有限，国内成交回暖减缓供应压力，2601合约下方空间相对有限。操作上建议空单逢低止盈平仓，短线支撑位参考5530-5550，压力位参考5630-5650。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　上周纸浆产业链各环节变动不大，向好迹象不明显，国内现货跟随盘面，海外阔叶报价提涨，成品纸市场未有改善，文化价价格小幅下跌，生活用纸、白卡纸暂稳，旺季临近但需求改善程度还待跟踪。7月全球针叶浆发运量环比回升，同比转增，阔叶浆维持历年高位，对中国出口量仍偏强，供应压力未减，关注阔叶浆进一步减产情况。据市场消息，主要供应商将进口辐射松价格下调20美元/吨，面对需求疲软，大多数供应商针叶浆价格不变，旨在与合同客户、主要终端用户和大型贸易商完成8月交易，加拿大和北欧NBSK价格维持680-700美元/吨；阔叶浆方面，Suzano宣布9月订单价格上涨20美元/吨，8月订单已提涨20美元/吨。
　　整体看，纸浆及造纸产业链缺乏政策利多，需求好转有限，外加阔叶浆供应压力仍在，价格向上驱动不强，但针叶浆位于主流国家成本以下，阔叶浆价格贴近边际成本，整体估值不高，向下或逐步存在支撑。
　　【交易策略】
　　针叶浆价格处于主要生产商成本以下，但下游市场改善有限，外加供应压力不减，导致反弹驱动仍不足。2511合约上方压力5150-5200元，支撑4900-5000元，反弹后接近压力位可尝试空配。