事件：公司发布2025H1中报。实现收入16.26亿元，同比+1.63%，归母净利润0.89亿元，同比+2062.34%；单Q2实现收入8.16亿元，同比+5.38%，归母净利润0.26亿元，同比+354.66%。
　　投影仪市占率稳居行业第一。据洛图科技，2025年6月极米科技销量/销额市占率分别为17.8%/32%，稳居行业第一。公司上半年产品矩阵进一步丰富，推出便携投影Play 6、家用旗舰RS 20系列、轻薄投影Z6XPro三色激光版等新品，在入门级及高端化市场均不断拓展。市场端公司逐步进入欧洲、北美、日本、澳洲等区域主要线下渠道。车载端公司部分产品已交付上车，问界M8、问界M9、尊界S800、享界S9等多款车型搭载公司车内后排投影产品。
　　盈利能力持续提升。毛利率：2025Q2公司实现毛利率32.56%，同比+2.39pct。费率端：2025Q2公司销售/管理/研发/财务费率为15.51%/4.87%/13.22%/-1.66%，同比变动-3.8pct/+2.77pct/-0.46pct/+0.31pct，公司销售费率持续优化。净利率：2025Q2公司净利率实现3.19%，同比+4.53pct。
　　盈利预测与投资建议：投影设备市场竞争日趋激烈，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润2.5/2.87/3.29亿元，同比增长107.7%/15.1%/14.6%，维持“增持”评级。
　　风险提示：原材料价格波动、竞争加剧、市场需求不及预期。