食饮观点：25H1大众品板块表现优秀，其中软饮料、啤酒、调味品板块业绩增速均实现正增长；白酒板块业绩稍显承压，酒企业绩均出现明显降速。我们认为白酒板块应优选品牌势能较强的香型龙头酒企；大众品板块依旧紧握新消费趋势。大众品当前推荐卫龙美味、万辰集团、东鹏饮料；白酒当前推荐珍酒李渡、泸州老窖、古井贡酒、今世缘。
　　白酒板块：25H1白酒企业业绩均出现明显降速，优选品牌势能较强的香型龙头酒企，关注以“酒鬼·自由爱”、“大珍”为代表的酒类新消费产品表现。我们认为综合头部酒企利润底来推算市值空间，当前白酒板块具备配置价值，基于此当前推荐珍酒李渡、泸州老窖、古井贡酒、今世缘。①香型龙头优先推荐贵州茅台/山西汾酒/五粮液；②推荐大众价位有份额提升逻辑&估值较低、弹性较大的珍酒李渡/泸州老窖/古井贡酒/今世缘/迎驾贡酒/舍得酒业等。
　　大众品板块：25H1大众品板块表现优秀，其中软饮料、啤酒、调味品板块业绩增速均实现正增长，我们认为大众品应继续紧握新消费趋势。近期新消费板块出现阶段性调整，主要受资金轮动及部分高估值标的接近压力及溢价位置的影响，但中长期来看趋势仍在，机会明确，仍可持续布局；此外短期可关注超预期/有业绩预告标的。1）重视趋势型标的的中长期机会：符合新消费趋势，即理性品质消费、情绪价值悦己消费、技术迭代创新等标的，虽然部分标的短期数据尚未兑现，但商业模式契合新消费方向，后续仍是重要的布局方向。2）重视当下红利正在持续的标的，虽短期结构性调整，但估值性价比显现，可积极布局。推荐标的：卫龙美味、万辰集团、新乳业、盐津铺子、妙可蓝多、东鹏饮料、伊利股份、劲仔食品、古茗、蜜雪集团、青岛啤酒（A+H）、安井食品、巴比食品、立高食品，关注金达威、茶百道、百合股份、有友食品、燕京啤酒、锅圈、光明肉业、农夫山泉、华润啤酒。
　　8月25日~8月29日，5个交易日沪深300指数上涨2.71%，乳制品（+2.76%）、白酒（+2.09%）涨幅居前，速冻食品（-0.70%）、啤酒（-0.06%）跌幅居前。
　　【白酒板块】继续推荐珍酒李渡，关注中秋国庆季配置机会板块回顾：本周白酒板块有所上涨
　　8月25日~8月29日，5个交易日沪深300指数上涨2.71%，白酒板块上涨2.09%。具体来看，白酒板块中，舍得酒业（+12.26%）、金徽酒（+9.75%）、酒鬼酒（+7.77%）涨幅居前，皇台酒业（-1.20%）、伊力特（-0.98%）、天佑德酒（-0.78%）跌幅居前。
　　白酒行业25H1业绩更新
　　本周白酒上市公司已全部披露2025年中报，受“禁酒令”影响，酒企业绩均出现明显降速，其中大部分头部酒企25Q2出现收入、利润的负增长，大部分酒企25Q2的利润跌幅超过收入跌幅
　　贵州茅台更新：控股股东拟增持30亿-33亿元，茅台1935新品定价998元
　　据酒业媒体“微酒”公众号报道，8月24日，瓶盖更换后的贵州茅台酒（珍品）已经上市，采用红色胶帽，让消费者购买更放心。据悉，“新红胶帽”在封膜中专门设置了两组“模切齿”，防止拔头撬盖。一旦有人试图“拔头”，“模切齿”自动断裂，不可恢复。
　　8月25日上午9:00，茅台1935酒（高端）在官宣的京东、天猫、抖音三大平台共5家店铺正式开启预售，定价为998元/瓶。
　　8月29日晚间，茅台发布控股股东增持股份计划公告，公告显示，茅台集团计划自本次增持公告发布之日起6个月内，通过集中竞价交易方式增持公司股票，拟增持金额不低于人民币30亿元（含）且不高于人民币33亿元。截至2025年8月29日，茅台集团持有679,211,576股公司股票，占公司总股本的54.07%。
　　同时茅台公告，此前60亿元回购计划已实施完成，预计9月1日完成注销工作。
　　五粮液更新：29度“五粮液·一见倾心”预售399元/瓶
　　8月26日，五粮液集团发布消息，29°五粮液·一见倾心已经开启预售，官宣邓紫棋为产品全球代言人。“五粮液官方旗舰店”抖音直播间发布会将在8月29日18:00开启。目前，旗舰店显示预售价为399元/瓶。
　　舍得酒业更新：二季度T68销售增幅较大
　　8月25日，舍得酒业发布最新投资者关系活动记录表，舍得酒业谈到，公司坚持“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，实施老酒“3+6+4”营销策略。产品上，坚定不移打造大单品的同时，重视各价位段产品的合理布局，结构优化初显成效，其中，沱牌特级T68销售同比增幅较大。
　　珍酒李渡更新：打造万商联盟超级组织，李渡高粱1308、1955、1975停货
　　据酒业媒体“微酒”公众号报道，8月26日，珍酒李渡2025年中期业绩投资者说明会在遵义举行。会上，对于投资者关心的大珍所在价格带前景，珍酒李渡集团董事长吴向东表示，大珍作为公司推出的超级产品，以600元价格对标市场3000元价格产品，这在以往“只选贵的，不选对的”消费环境中或许机会有限，但在当前理性回归的背景下，大珍瞄准的中产家庭和中小企业主群体，是未来消费主力。
　　提及万商联盟，吴向东强调，白酒是ToB生意，要打造超级产品，必须依赖