核心观点
　　工信部发布19条举措促进卫星通信产业发展，随着卫星发射加速，终端市场空间广阔。据工业和信息化部官网，8月27日印发的《工业和信息化部关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》明确到2030年目标发展卫星通信用户超1000万，实现手机直连卫星等新模式新业态应用，进一步完善卫星通信管理制度及政策法规，持续优化产业发展环境，提升基础设施、产业供给、技术标准、国际合作等综合发展水平。我们认为未来通信终端与卫星制造端的市场空间广阔，1）终端设备：在应用场景上，传统应急通信等领域需求稳步增长，同时交通物流、户外旅游等新兴领域需求爆发；将体现在车载终端普及、智能手机集成卫星通信等，我们认为未来各终端设备对多模多频芯片需求将持续扩大。2）卫星制造端：星网自7月底开始，近一个月已实现6次组网；且海南商发的发射速度正在持续加快，未来发射间隔有望进一步缩短，从而达到年发16次的效果；同时随着明年年底二期竣工，发射速度有望实现翻倍增长，未来年均组网星数量有望到达接近千的数量级；随着卫星需求量的提升，卫星制造相关企业订单有望迎来指数级增长。
　　合肥低空经济基础设施建设专项债落地，有望给全国带来示范，低空经济产业化推进有望进入新的阶段。据安徽产业网，8月26日，安徽省财政厅正式发行456亿元专项债券，其中合肥市低空经济基础设施得到18.6亿元的投资规模，为全国低空经济基础设施建设开展首创性探索。区别与此前传统产业园模式的投资，本次投资聚焦低空智联网、地面基础设施、飞行保障体系、一网统飞指挥中心等具体的软硬件系统，将成为全国低空经济基础设施建设领域的首创性探索。我们认为低空方向未来有望加大低空监视雷达、反无人机系统、低空飞行平台与服务系统等相关设施建设，相关产业链公司有望快速受益。
　　投资建议与投资标的
　　随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设即将启动，重点关注景气上行和新质新域方向。下半年仍需关注内需的景气上行和新质生产力方向的积极进展，板块配置价值凸显。除了主机厂外，上游元器件和关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，其重要性贯穿于导弹、雷达、战机等各类装备的全生命周期，有望充分受益于需求传导的放大效应，迎来更大的业绩弹性。建议关注以下细分领域标的：
　　军工电子：航天电器(002025，买入)、鸿远电子(603267，未评级)、振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、长盈通(688143，未评级)、光电股份(600184，未评级)、火炬电子(603678，未评级)、宏达电子(300726，未评级)等；
　　新质新域：航天电子(600879，未评级)、七一二(603712，未评级)、中国海防(600764，未评级)、臻镭科技(688270，未评级)、陕西华达(301517，未评级)、西部材料(002149，未评级)、晶品特装(688084，未评级)、海格通信(002465，买入)、中科海讯(300810，未评级)、光电股份(600184，未评级)、新光光电(688011，增持)、纵横股份(688070，未评级)、四创电子(600990，未评级)等；
　　航发链：航发动力(600893，未评级)、西部超导(688122，买入)、图南股份(300855，未评级)、派克新材(605123，未评级)、航发控制(000738，未评级)、华秦科技(688281，增持)、中航高科(600862，买入)等；
　　军贸/主机装备：中航沈飞(600760，未评级)、国睿科技(600562，未评级)、中航成飞(302132，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、航天电子(600879，未评级)、国科军工(688543，未评级)等。
　　风险提示：军品订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期；竞争格局及份额波动风险；产品价格下降风险等