英伟达GB300加速放量，Rubin已开始生产
　　据英伟达第二季度报告，公司实现营收467亿美元，同比增长56%，环比增长6%；其中数据中心业务实现营收411亿美元，同比增长56%，环比增长5%。关于H20收入，公司在第二季度未向中国客户销售H20产品，向中国以外的客户销售约6.5亿美金H20。公司工厂已在7月底和8月初顺利转产GB300，目前全面生产已启动，每周生产约1000机架。Rubin平台芯片已在工厂生产，公司将推出6款Rubin芯片，客户从千卡Hopper GPU兆瓦级数据中心扩展到目前的10万卡Blackwell GPU 100兆瓦级数据中心，未来将建设百万卡Rubin GPU的吉瓦级数据中心。
　　阿里财报亮眼，国产AI链或迎基本面拐点
　　2025年8月29日，阿里巴巴发布2026财年第一季度财报，阿里云FY2026Q1实现营收333.98亿元，同比增长26%，远超FY2025Q418%的同比增速；资本开支方面，阿里FY2026Q1总资本开支为386.76亿元，同比增长219.79%，其中购置物业和设备的资本开支为386.29亿元，同比增长223.55%，环比增长61%。未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施。我们认为AI驱动阿里云进入正循环，同时阿里资本开支的高增长有望驱动国产AI算力链迎基本面拐点。
　　持续看好全球AI算力链共振
　　（一）AIDC机房侧。推荐标的：英维克（液冷全链条自研龙头）、光环新网、奥飞数据、新意网集团、润泽科技、宝信软件等；
　　（二）光模块&交换机。推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中兴通讯、盛科通信、紫光股份等；
　　（三）AI服务器。推荐标的：中兴通讯、紫光股份等；
　　（四）AI应用。推荐标的：广和通等；
　　（五）光纤光缆。推荐标的：中天科技、亨通光电等。
　　风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦