华夏航空于2025年8月29日发布2025年中报：
　　2025年H1，公司实现归母净利润2.51亿元，实现扣非归母净利润2.27亿元，同比分别增长858.95%、1706.60%；2025年Q2，公司实现归母净利润1.69亿元，实现扣非归母净利润1.51亿元，同比分别增长11283.67%、5788.94%。
　　2025年H1，公司紧抓支线旅游、淡季出行等市场需求变化所带来的机会，经营情况持续改善：
　　截至2025年H1公司共有77架飞机。截至2025年6月底，公司机队规模77架，较2024年底净增2架飞机，目前公司支线飞机47架（占比61%），干线飞机30架（占比39%）。
　　2025年H1公司运行数据持续改善。2025年H1，公司ASK、RPK同比增长21.41%、27.13%，同比2019年分别增长74.05%、79.08%；客座率81.53%，同比2024年增长3.67pct，同比2019年增长2.30pct。
　　经营恢复下座公里成本持续摊薄。2025年H1，公司座公里营业收入0.4074元，同比下降7.41%；座公里营业成本0.3957元，同比下降7.44%。
　　2025年H1其他收益同比增长。2025年H1，随着公司航班量持续增长，公司其他收益（主要来自政府的航线补贴）达7.45亿元，同比持续增长44.94%。根据公司披露，2025年H1,公司符合《支线航空补贴管理暂行办法》补贴范围的航线运力占比达45%。
　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2025-2027年盈利预测为7.02/10.13/12.03亿元，对应P/E为16.8X/11.6X/9.8X。公司为我国唯一一家规模化的独立支线航空，受益于支线航空补贴管理办法的修订以及公司经营情况改善，2025年H1业绩表现较为亮眼，预计全年业绩同比高增，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险