事件描述
　　港股市场方面，港股市场方面，恒生指数回调0.81%报24998.82，恒生科技回调0.94%报5644.02，恒生中国企业指数回调1.15%报8916.93，恒生港股通高股息指数上涨0.13%。A股市场方面，上证指数上涨1.14%，沪深300上涨1.77%，万得全A上涨1.58%。红利指数上涨0.11%。
　　行业主题方面：中信港股通一级行业中，石油石化（+3.03%）、电子（+2.52%）、通信（+0.73%）领涨，消费者服务（-5.18%）、商贸零售（-4.21%）、综合（-3.95%）领跌；概念方面，集成电路产业基金指数（+10.36%）、芯片替代指数（+9.72%）、集成电路指数（+9.53%）领涨，反恐指数（-11.74%）、节假日指数（-7.51%）、电子烟指数（-4.92%）领跌。
　　事件评论
　　2025年8月28日，港股市场大市成交额达到3914.9亿港元，南向资金净卖出204.4亿港元。港股市场今日表现疲弱，三大股指全天震荡收跌。盘面上，部分权重股业绩低于市场预期，科网股多数下跌，对指数形成明显拖累，Wind香港可选消费零售板块跌幅靠前。
　　从行业层面来看：美股8月27日盘后，海外芯片巨头发布截至2025年7月27日的2026财年第二季度业绩报告。公司表示，在第二财季期间未向中国客户销售人工智能训练芯片。在中美算力芯片贸易政策仍存不确定性的背景下，这一消息进一步凸显半导体领域国产替代进程已呈不可逆转之势，显著提振市场情绪，带动Wind香港半导体板块整体走强。
　　展望：未来港股创新高核心三个方向：1）以日美经验为锚，AI科技与新消费未来仍有较大空间，有望带动港股市场上涨。2）南向资金持续流入港股，边际定价能力不断上升，若中债利率在ERP模型中权重上升叠加国内低利率环境，将会有更多资金配置港股市场。3）中国在宽货币到宽信用的传导中，同时若美国进一步降息改善全球资金流动性，以及AI产业业绩兑现，源头活水会支持港股市场进一步上涨。在信用扩张之前，“反内卷”政策开始加速供给端出清，相关行业底部反弹后有望逐渐补齐牛市“短板”。
　　风险提示
　　1、美联储降息不及预期；
　　2、AI应用落地不及预期；
　　3、政策落地不及预期。