市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.21%，报2823元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.14%，报3494元/吨。
　　当前地缘与宏观形势仍不明朗，尤其俄乌和谈进展有限，原油端短期面临诸多不确定性，目前处于区间震荡走势，并无明朗方向，FU、LU盘面也呈现窄幅波动状态。
　　就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油处于结构调整与市场再平衡的阶段，整体供应较为充裕。其中，中东高硫燃料油出口持续增加，发电需求旺季结束后可能还有进一步提升的空间。未来如果市场继续转松，可能需要裂解价差进一步回调来吸引炼厂端的增量需求。
　　低硫燃料油方面，当前市场压力有限，国产量维持低位，西区套利供应再度收紧，外盘月差结构小幅走强。短期来看，市场结构仍相对稳固，但也无太强驱动。在中期视角下，低硫燃料油依然面临需求份额被替代、剩余产能较多的矛盾，因此虽估值下方存在一定支撑，向上阻力也较大。
　　策略
　　高硫方面：震荡
　　低硫方面：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期