市场分析
　　价格与基差：2025-08-28，尿素主力收盘1753元/吨（+16）；河南小颗粒出厂价报价：1720元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1710元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价：1720元/吨（+10）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-43元/吨（-6）；河南基差：-33元/吨（-6）；江苏基差：-33元/吨（-6）；尿素生产利润180元/吨（+10），出口利润1294元/吨（+2）。
　　供应端：截至2025-08-28，企业产能利用率81.70%（0.08%）。样本企业总库存量为108.58万吨（+6.19），港口样本库存量为59.40万吨（+9.30）。
　　需求端：截至2025-08-28，复合肥产能利用率39.22%（-1.62%）；三聚氰胺产能利用率为58.50%（+11.90%）；尿素企业预收订单天数6.06日（+0.00）。
　　近日厂家降价吸单，下游跟进谨慎，现货成交好转。下游农需淡季，工业需求复合肥进入秋季肥生产季节，但受阅兵影响，开工率下降，板厂开工也下降，工业需求偏弱，下游对高价货源仍有抵触情绪。尿素产量高位运行，上游库存同比仍偏高位。河南心连心、山西潞安开启检修，产量或小幅下降；但随着新增产能释放，未来尿素供需仍偏宽松。煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。8月为出口窗口期，尿素出口持续进行，集港节奏加快，港口库存累库速度加快。印度NFL发布尿素进口招标，投标将于9月2日截止，有效期至9月10日，最晚船期10月31日。
　　本次招标意向要求东西海岸各自100万吨，印度招标及需求将提振国际尿素市场，后续持续关注出口动态变化。
　　策略
　　单边：中性；
　　跨期：出口窗口期后UR01-05逢高反套；
　　跨品种：无。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况