市场回顾，近5个交易日（8月22日-8月28日），重要指数纷纷收涨；其中，上证综指收涨1.92%，创业板指收涨8.93%；风格层面，沪深300收涨4.10%，中证500收涨4.58%。成交量方面继续放量，两市统计区间内成交14.50万亿元，日均成交额达到2.90万亿元，较前五个交易日的日均成交额增加4147.60亿元。行业方面，申万一级行业涨多跌少，其中，通信、电子、计算机行业涨幅居前，而纺织服饰、煤炭、医药生物行业跌幅居前。
　　数据方面，8月27日，统计局公布了7月的工企效益数据。1-7月规模以上工业企业利润同比降幅有所收窄。从量、价、利润率三因素来看，首先，受“反内卷”和极端天气等因素影响，1-7月全国规模以上工业增加值同比增速出现回落；与此同时，受外部不确定性拖累消费品出厂价格以及高温暴雨天气拖累项目工程建设及建材需求等因素影响，1-7月PPI同比增速继续回落。量价双双走弱背景下，最终1-7月营收端形成拖累。利润率方面，1-7月营收利润率同比降幅收窄，对工企利润同比增速形成一定拉动。综合而言，1-7月工业企业利润同比增速降幅的收窄，主要受利润率端的拉动。
　　政策方面，8月26日，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，2025年政府工作报告对“持续推进‘人工智能+’行动”的部署正式落地。具体而言，该文件对“人工智能+”的发展设立了三阶段的明确目标，其中对应用端的普及率，要求2027年超过70%，2030年超过90%，意味着未来5年内，人工智能应用端的发展将获得进一步推进。此次“人工智能+”行动的推进，将进一步推动AI技术与下游应用端的融合，算力端将受益于下游需求的增加，而下游诸多行业也将迎来AI赋能所带来的降本增效、供给优化等正向效益。
　　策略方面，流动性能否延续增量性流入，将是行情发展的关键。在政策端“巩固资本市场回稳向好势头”的决策部署下，流动性的总体预期仍偏流入。并且短期来看，市场的赚钱效应已经形成，这也有利于A股流动性正反馈的建立，由此市场有望延续以估值为核心推动的行情发展过程。行业方面，可关注（1）存在AI景气及“人工智能+”行动、创新药出海及集采“反内卷”、“九三阅兵”及军贸等催化下，TMT板块、医药生物、国防军工行业的投资机会；（2）受益于资本市场回稳向好态势将获巩固下，非银金融板块的投资机会；（3）产能治理将获推进下，电力设备、部分资源品的投资机会。
　　风险提示：极端天气影响不及预期、行业催化不及预期、外部环境不确定性风险、地缘政治风险。