钢材观点
　　昨日受25-26年钢铁行业稳增长方案中压减粗钢产能预期，钢价小幅走强，夜盘表现依然较弱。周度数据显示，品种材产量回升，表需依然是淡季水平，库存累库。分品种看，螺纹表需偏低，热卷表需维持高位。考虑螺纹需求的季节性，预计进入旺季螺纹表需上升，将带动五大材表需回升。"反内卷"供应端收缩预期依然在，结合钢材需求未失速和焦煤尚未复产，预计钢价还将维持高位震荡格局，跟踪后期表需回升幅度，操作上暂观望。
　　铁矿石观点
　　截至昨日下午收盘，铁矿2601合约震荡反弹走势。基本面来看，铁矿石全球发运量环比高位回落，45港到港量下降，结合近期发运数据推算，后续到港均值将阶段性回升。需求端，上周钢厂利润率偏高水平，唐山阅兵期间限产，检修量略增．铁水产量高位略降，仍保持在240万吨/日左右水平，下周限产影响将在铁水产量体现。从五大材数据可以看到，近期钢材产量回升，表需回升，给于铁矿支撑。库存方面，港口库存小幅去库，疏港量环比下降，钢厂权益矿库存环比下降。展望后市，阅兵前后铁水将高位略降,由于时间较短影响不大．目前基本面难有大涨驱动，由于钢厂盈利面仍然偏高．9月份铁水仍将保持高位。28日钢铁行业稳增长工作方案发布，提出严禁新增产能和实施产量压减控总量．驱动黑色系品种共振上涨。策略方面，单边建议短线逢高做空，套利推荐多铁矿空焦煤。
　　焦炭观点
　　截至昨日下午收盘,焦炭期货震荡反弹走势，近期价格波动剧烈,焦炭现货提涨落地,港口贸易报价跟涨。现货端,22日工厂提涨第七轮正式落地．幅度为50/55元/吨．涨后山西吕梁准一级湿熄焦到1340元/吨、干熄焦1585元/吨,并于25日提涨第八轮.但未落地。供应端,由于提涨落地,焦化利润好转，由于河北、河南、等地限产，焦企开工小幅下降;需求端，高炉铁水高位回落，下游需求仍有韧性。库存端,焦化厂库、港口、钢厂均小幅累库．整体库存在中位水平。由于供需偏紧和物流因素，下游钢厂仍有补库需求．到货滞后．是造成近期焦炭现货偏强的原因。唐山限产利多成材，山东、河南对于焦化也有限产要求，短期供需偏紧维持，但随着焦化利润好转焦炭供应将逐步宽松。钢铁行业稳增长工作方案策略方面,,提出严禁新增产能和实施产量压减控总量,驱动黑色系品种共振上涨。投机建议逢高做空，套利推荐多铁矿空焦炭．盘面波动加大注意风险。