核心观点
　　今日各股指均呈现N型走势，全天震荡收涨。沪深京三市全天成交额30009亿元，较上日缩量1969亿元。由于部分股票已经实现较大涨幅，各股指的动态市盈率均位于近5年以来80%以上的分位数水平，获利资金止盈意愿有所上升，因此股指存在技术性调整的需求。不过目前股市成交金额仍然处于高位，说明整体市场情绪仍偏乐观。股指的反弹动能主要来自于政策面利好预期以及资金面流动性宽松。反内卷政策与促消费政策分别从供应、需求两端推动供需结构优化，促进价格指数温和回升，促进企业利润修复。近期市场利率回落，流动性偏宽松，资金配置股市的意愿有所升温，两融余额大幅上升、非银存款同比明显多增反映出了资金入市的迹象。总的来说，股指短期内以震荡整固为主，中长期仍向上。
　　目前期权隐含波动率持续回升，考虑到股指中长线向上，可以继续持有牛市价差或比例价差温和看多。