事件：2025年8月27日，公司发布2025年半年度报告，25年上半年实现营收8.3亿（同比+15.7%），实现归母净利润0.5亿（同比+15.5%），实现扣非归母净利润0.5亿（同比+29.4%）。
　　业绩稳健增长，核心业务高温合金产能稳步提升。公司2025年上半年实现营收8.3亿（同比+15.7%），实现归母净利润0.5亿（同比+15.5%），其中25年二季度实现营收4.85亿（同比+21.3%，环比+41.0%），实现归母净利润0.25亿（同比+34.2%，环比-14.1%）。2025年上半年度，公司始终围绕既定发展战略和年度经营目标，坚持“目标导向”和“效果导向”，产能稳步提升。
　　分产品来看，25年上半年，高温耐蚀合金板块实现营收6.03亿元，同比增长17.98%；合金管材板块实现营收1.86亿元，同比增长15.36%。高温耐蚀合金/合金管材板块毛利率分别为17.9%/6.7%，同比+0.7/-1.4pcts。
　　毛利率同比增长，公司产能逐步释放。公司25年上半年毛利率15.75%（同比+0.13pct），归母净利率6.40%（同比-0.01pct）；25年二季度毛利率15.84%（同比-0.51pct，环比+0.21pct），归母净利率5.05%（同比+0.50pct，环比-3.24pct）。25H1毛利率水平同比略有提升，系公司高温合金产能进一步释放，规模化效应逐步凸显。
　　加速切入全球高温合金供应链，适配“两机”赛道增长需求。公司紧抓“两机”赛道高景气的机遇，目前已经获得中国航发集团、中国航空工业集团、中国航发商发、罗罗、赛峰、柯林斯宇航、贝克休斯、霍尼韦尔、斯伦贝谢、西门子、GE等国内外两机及油气产业链知名企业的认可。
　　盈利预测：预计公司2025-2027年实现营收17.6/22.1/27.4亿元，同比增长26%/26%/24%，归母净利润1.2/1.7/2.5亿元，同比74%/51%/42%，对应EPS为0.47/0.70/1.00元，维持“增持”评级。
　　风险提示：技术创新风险，订单不及预期，交付进度风险，价格波动风险等