油脂观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘棕榈油2601合约9500.00元/吨，环比变化-82元，幅度-0.86%；昨日收盘豆油2601合约8456.00元/吨，环比变化-32.00元，幅度-0.38%；昨日收盘菜油2601合约9821.00元/吨，环比变化-70.00元，幅度-0.71%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9440.00元/吨，环比变化-110.00元，幅度-1.15%，现货基差P01+-60.00，环比变化-28.00元；天津地区一级豆油现货价格8600.00元/吨，环比变化-20.00元/吨，幅度-0.23%，现货基差Y01+144.00，环比变化+12.00元；江苏地区四级菜油现货价格9940.00元/吨，环比变化-70.00元，幅度-0.70%，现货基差OI01+119.00，环比变化+0.00元。
　　近期市场咨询汇总：马来西亚种植和原产业部表示，该部正寻求免除毛棕榈仁油和精炼棕榈仁油的销售和服务税（SST）。政府于7月扩大了SST征税范围，对棕榈油行业和油脂化工行业征税。毛棕榈仁油和精炼棕榈仁油目前面临5%的专项税。种植和原产业部副部长Chan Foong Hin告诉议会，这两种原材料的免税申请已提交给财政部。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年8月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少3.26%，出油率环比上月同期增加0.4%，产量环比上月同期减少1.21%。上周进口油菜籽库存再度下滑，远低于去年同期水平。监测数据显示，截止到2025年第34周末，国内进口油菜籽库存总量为19.2万吨，较上周的23.7万吨减少4.5万吨，去年同期为47.7万吨，五周平均为18.7万吨。（中国粮油商务网）。美湾大豆(10月船期)C&F价格475美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨；美西大豆(10月船期)C&F价格460美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨；巴西大豆(10月船期)C&F价格486美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(10月船期)245美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调20美分/蒲式耳；美国西岸(10月船期)190美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调9美分/蒲式耳；巴西港口(10月船期)275美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。加拿大菜籽(10月船期)C&F价格545美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨；加拿大菜籽(12月船期)C&F价格535美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨。阿根廷豆油(9月船期)C&F价格1202美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨；阿根廷豆油(11月船期)C&F价格1201美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨。进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(9月船期)1050美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油(11月船期)1030美元/吨，与上个交易日相比持平。
　　昨日三大油脂价格震荡，近期市场预期中美贸易政策或有变化，但棕榈油处于双节备货旺季，整体市场多空交织。
　　策略
　　中性，油脂预计呈现震荡态势
　　风险
　　政策变化