铜
　　隔夜LME铜震荡走高，国内铜震荡偏强，国内现货进口盈利下滑。宏观方面，美国7月耐用品订单环比初值-2.8%，高于预期值-3.8%和前值为-9.4%，但这也是连续第二个月下滑，不过剔除运输设备后的耐用品订单同比增长达到3.8%，达到自2022年11月以来的最快年度增幅，该数据削弱了市场对经济放缓的担忧。国内方面，上国内地方楼市调整政策有望继续扩容。库存方面，LME铜库存下降975吨至155000吨；Comex铜库存下降358吨至246852吨；SHFE铜仓单下降830吨至22917吨；BC铜下降101吨至5797吨。需求方面，季节性淡季渐进尾声，下游订单有望逐渐回暖，而废铜开工持续低位下，也有利于精铜替代。美国内政部地质勘探局提议将美国关键矿产清单“扩容”，拟新增铜、硅、银、钾等六种矿产，这可能有利于铜资源的价值再重估。盘面来看，美铜相比LME升水继续下探，未来可能在巨量库存下逐渐转为贴水，则市场可能担忧美铜库存冲击海外。不过，站在国内淡季结束终端订单回升角度去看，因进口窗口近几月未能有效打开，国内存在加工企业补库和社会库存再次快速去库的预期，这也可能带动LME进入去库阶段，有利于铜价企稳回升，但相对而言9月旺季弱于上半年，因此价格潜在上行空间恐有限。
　　铝
　　氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2601收于3075元/吨，跌幅1.73%，持仓增仓9062手至23.8万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2510收于20880元/吨，涨幅1.72%。持仓增仓20927手至27.2万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于20435元/吨，涨幅0.74%，持仓增仓621手至8749手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3237元/吨。铝锭现货升水收至平水。佛山A00报价回涨至20730元/吨，对无锡A00报贴水30元/吨，铝棒加工费新疆包头河南临沂广东持稳，南昌无锡下调10-30元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调11元/吨。氧化铝复产节奏增加，仓单开始逐步积累，过剩预期持续给予上方施压。几矿价格因雨季发运减量后出现上浮，9.3阅兵期下国内矿石开采或受限。成本支撑同步走强下，氧化铝处于整体偏弱但深跌受限的格局。国内主销地铝锭入库量下滑，下游备货规模提升，是否形成周期性拐点仍需金九前最后一周证实。铝价存在支撑，持续关注铝锭库存拐点。
　　镍
　　隔夜LME镍涨2.04%报15280美元/吨，沪镍涨1.11%报121690元/吨。库存方面，LME库存减少600吨至209148吨；国内SHFE仓单减少206吨至22086吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持400元/吨。消息面，印尼政府决定将政府批准的工作计划和预算（RKAB）中矿产和煤炭生产期限从之前的三年缩短至一年。镍矿方面，价格表现平稳运行。不锈钢方面，不锈钢供应环比有所增加，库存压力稍有显现，但成本端镍铁少量成交价格上涨。新能源方面，三元需求逐渐走强，下游备货意愿或有增加，原料端供应相对偏紧。一级镍方面，周度库存环比减少。整体基本面变化不大，产业链矛盾并不突出，价格仍偏震荡运行。