铜
　　隔夜LME铜震荡走高，国内铜震荡偏强，国内现货进口盈利下滑。宏观方面，上周五晚间举行的全球央行年会上美联储主席鲍威尔讲话异常鸽派，为9月降息扫清障碍，但从消息面来看，市场担忧后期公布的通胀数据超预期，反而为美联储9月决策制造障碍。国内方面，上海调整楼市政策。库存方面，LME铜库存下降375吨至155975吨；Comex铜库存增加923吨至247210吨；SHFE铜仓单下降401吨至23747吨；BC铜下降227吨至5898吨。需求方面，季节性淡季渐进尾声，下游订单有望逐渐回暖，而废铜开工持续低位下，也有利于精铜替代。盘面来看，美铜相比LME升水继续下探，未来可能在巨量库存下逐渐转为贴水，则市场可能担忧美铜库存再次冲击海外。不过，站在国内淡季结束终端订单回升角度去看，因进口窗口近几月未能有效打开，国内存在加工企业补库和社会库存再次快速去库的预期，这也可能带动LME进入去库阶段，有利于铜价企稳回升，但相对而言9月旺季弱于上半年，因此价格潜在上行空间恐有限。
　　铝
　　氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2601收于3161元/吨，跌幅0.6%，持仓增仓14258手至20.8万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2510收于20740元/吨，涨幅0.01%。持仓减仓644手至24.8万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于20305元/吨，涨幅0.12%，持仓减仓59手至8126手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3241元/吨。铝锭现货平水至升水20元/吨。佛山A00报价回涨至20720元/吨，对无锡A00报贴水70元/吨，铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东无锡下调20-40元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调69元/吨。氧化铝复产节奏增加，仓单开始逐步积累，过剩预期持续给予上方施压。几矿价格因雨季发运减量后出现上浮，9.3阅兵期下国内矿石开采或受限。成本支撑同步走强下，氧化铝处于整体偏弱但深跌受限的格局。美联储释放鹰派信号，国内主销地铝锭入库量下滑，下游备货规模提升，周中出现去库特征，是否形成周期性拐点仍需金九前最后一周证实。铝价存在支撑，持续关注铝锭库存拐点、美降息动态。
　　镍
　　隔夜沪镍涨0.05%报120330元/吨。库存方面，国内SHFE仓单减少260吨至22292吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持400元/吨。镍矿方面，价格表现平稳运行。不锈钢方面，不锈钢供应环比有所增加，库存压力稍有显现，但成本端镍铁少量成交价格上涨。新能源方面，三元需求逐渐走强，下游备货意愿或有增加，原料端供应相对偏紧。一级镍方面，周度库存环比减少。整体基本面变化不大，产业链矛盾并不突出，价格仍偏区间震荡运行。