本周价格走势：CEA跌幅略微增大，CCER溢价率小幅走阔
　　本周，全国碳市场综合价格跌幅略微增大，收盘价71.57元/吨，周环比-0.72%，年同比-21.35%，主力标的CEA23、24环比跌超1%。全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价78元/吨，周环比持平。
　　全国碳市场周度总成交量约303万吨，环比上周减少7%；其中，挂牌协议成交约108万吨，在周度总成交量中所占比例反弹至36%（周环比上浮11个百分点）。CEA23再次替代CEA24成为本周成交最活跃的年份配额，其成交量占比上升至62%。全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约0.6万吨，周环比-60.23%。
　　全国碳市场周度成交均价68.22元/吨，周环比-2.04%，继续受到大宗协议成交均价的拖累；全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均价80.94元/吨，周环比-0.64%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出12.08%，溢价率小幅走阔。
　　2025年8月15日，生态环境部办公厅公开征求纯农林生物质并网发电、热电联产等四项CCER方法学的征求意见稿。
　　核心观点：8月前维持震荡，9月起上涨动能有望释放
　　1、强制流通配额耗尽的时间节点或将成为碳价反转的现实支撑。预计到10月强制流通配额才会耗尽。然而，预期交易可能会再次上演，这意味着三季度末或许就会看到碳价反转的迹象。
　　2、8月前，受强制流通配额释放缓慢和成交意愿不足影响，全国碳市场或维持震荡格局。9月起，随着履约压力逐步显现，上涨动能有望释放，价格可能进入趋势性回升阶段。
　　推荐策略：建议缺口企业在8月底前分批逢低采购。
　　风险点：1、企业非理性导致配额到期作废；2、企业不看好未来市场选择部分抛售变现；3、企业采取跨行业回购配额以规避结转；4、CCER供应量剧增。