抢装潮回落，7月国内光伏新增装机环降。据国家能源局数据，2025年1-7月国内新增光伏装机223.25GW，同比+81%；其中7月新增光伏装机11.04GW，同比-48%，环比-23%。7月国内新增光伏装机同环比均出现下降，主要系“531”政策带来的抢装潮结束，且部分省市暂未发布136号文的承接细则文件，项目收益率暂不明确的情况下，部分项目推迟建设。但整体来看今年全年国内新增光伏装机规模有望延续增长，全球光伏市场仍具韧性。据CPIA数据，2025年国内、全球装机有望分别达到270-300GW、570-630GW。
　　据我的钢铁网，8月18日，华润电力2025年第2批光伏项目光伏组件设备集中采购项目开标。标段一投标报价0.677~0.776元/W，均价0.729元/W；标段二投标报价0.690~0.752元/W，均价0.729元/W；标段三投标报价0.673~0.744元/W，均价0.718元/W。8月22日，华电集团2025-2026年光伏组件集中采购开标。标段一投标报价0.646~0.751元/W，均价0.71元/W；标段二投标报价0.708~0.843元/W，均价0.746元/W。
　　华润华电组件集采开标价格明显上涨，强化价格传导预期。据InfoLink数据，本周国内集中式和分布式项目均价分别为0.67、0.69元/W，华润、华电集采开标价格明显高于当前成交价。若国内组件涨价落地，价格传导预期增强，夯实产业链盈利，有望增强行业信心。同时随着“反内卷”的持续推进，或有供给端政策落地，推动光伏行业竞争格局优化。
　　电池组件出口：据我们测算，2025年1-7月电池组件出口量约203.8GW，同比+5%；其中7月电池组件出口量约27.0GW，同比-1%，环比-12%。2025年1-7月，我国电池组件累计出口金额1112.5亿元，同比-23%；其中7月电池组件出口158.9亿元，同比-14%，环比+0.5%。
　　分大洲来看，欧洲和亚洲两大主要区域的出口量环比均实现小幅增长。据我们测算，2025年7月出口至欧洲的电池组件约10.7GW，同比+14%，环比+8%；1-7月累计出口62.0GW，同比-10%。2025年7月出口至亚洲的电池组件约16.0GW，同比+24%，环比+2%；1-7月累计出口112.1GW，同比+22%。
　　逆变器出口：据我们测算，2025年1-7月逆变器出口量约186GW，同比+23%；其中7月逆变器出口量约32.9GW，同比+29%，环比-3%。1-7月我国逆变器出口额为371.1亿元，同比+9%；其中7月我国逆变器出口额为65.1亿元，同比+16%，环比-1%。
　　分大洲来看，7月欧洲、北美洲、大洋洲等区域逆变器出口额环比实现较高增速，其中澳洲区域在补贴政策刺激下，户储需求爆发。据海关总署，2025年7月出口至欧洲的逆变器金额28.3亿元，同比+28%，环比+16%。2025年7月出口至北美洲的逆变器金额4.0亿元，同比+29%，环比+18%。2025年7月出口至大洋洲的逆变器金额4.0亿元，同比+189%，环比+61%。
　　四个重点省份7月逆变器出口额同环比均有增长，浙江同比略有下降，江苏环比略有下降。7月广东、浙江、江苏、安徽逆变器出口额分别为24.4/15.4/9.9/8.3亿元，同比+10%/-3%/+94%/+27%，环比+1%/+8%/-6%/+5%。
　　光伏产业链价格：
　　（1）主材环节：据InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价44.0/44.0元/kg，环比上周持平/持平。182-183.75mm/182210mm/210mm单晶N型硅片平均价1.20/1.35/1.55元/片，环比上周持平/持平/持平。182-183.75mm/182210mm/210mm TOPCon电池片价格报0.290/0.285/0.285元/W，环比上周持平/持平/持平。本周182-183.75mm TOPCon双玻组件价格报0.685元/W，环比上周持平；210mm HJT双玻组件价格报0.830元/W，环比上周持平。182182-210/210mmTOPCon组件-美国/欧洲报价0.270/0.085美元/W，环比上周持平/持平。
　　（2）辅材环节：据卓创资讯，本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格报18.5-19元/m2，环比持平；2.0mm镀膜光伏玻璃面板价格报11元/m2，环比+2.3%。据索比咨询，本周透明EVA胶膜价格报5.52元/m2，环比-0.2%；白色EVA胶膜价格报6.02元/m2，环比-0.2%；POE胶膜价格报8.19元/m2，环比持平。
　　投资建议：（1）供给侧改革预期下有望受益的环节。建议关注通威股份、大全能源、协鑫科技、信义光能、福莱特等；（2）新技术布局领先，有望量利齐升的环节。建议关注：BC量产相关，隆基股份、爱旭股份、帝尔激光等；少银/去银浆料技术，聚和材料、帝科股份、博迁新材；（3）逆变器及储能环节。建议关注：德业股份、派能科技、艾罗能源、阳光电源、固德威等。
　　风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等