运价表现：8/22日SCFI欧线报1668美金/TEU，环比-8.35%；8/18日发布的SCFIS欧线报2180.17点，环比-2.5%。
　　供需分析：现货运价方面，目前货量回落叠加运力供给依然充足，现货运价下跌加速，月底中枢向2500美元/FEU以下靠拢。具体来看，MSK周二盘中放出WK36开舱价2100，环比上周调降200，HPL8月底一水船报价1935，9月上半月线上报价2235；CMA8月下旬降至2500，9月上半月线上线下报价2420；OOCL8月下旬线上降至2300-2600，9月上半月降至2200-2300，COSCO线下8月底至9月上半月降至2300，EMC9月初线下报价2300附近；ONE8月下半月线下降至2500，部分22号起降至2300，8月底线下集量2100左右，HMM8月底线上降至2200，YML8月底线下降至2200；MSC8月下旬降至2590。从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，今年需关注关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（8.18）上海-北欧5港2025年8/9/10月月度周均运力为30.31/29.59/27.28万TEU，整体运力较上周排期（8.11）略有下降，关注后续船期调配和空班情况，淡季整体压力较大。08合约受船期延误和甩柜影响估值小幅上修，第3期指数受船期延误和甩柜的影响将减小，第3期指数中延误占比低于20%，不及第2期的一半。关税方面，8/1开始美国对等关税加征贸易压力显现，美西运价创下年内新低，中美方面关税谈判再度达成延长90天，本周欧美正式敲定贸易协议框架，美对欧盟多数商品征收关税税率最高15%，而欧墨打算取消对美所有工业产品的关税，印度寻求再与美国接触，中印次级关税或有关调整，周末美国拟于50天内完成加征家具进口关税调查，家具家居作为美国集装箱进口的主要品类影响较大。地缘方面，巴以停火谈判进展曲折，关注后续实际情况，远月易受影响，短期建议谨慎操作。
　　单边：偏弱震荡。10估值中枢存在下修预期，需跟随现货情况调整。
　　套利：10-12反套逢低滚动操作。