摘要
　　【重要资讯】
　　1.环球银行金融电信协会（Swift）8月21日发布的人民币月度报告和数据统计显示，2025年7月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币保持全球第六大最活跃货币的位置，占比2.88%。与2025年6月相比，人民币支付金额总体增加了5.82%，同时所有货币支付金额总体增加了5.99%。2025年7月，以欧元区以外的国际支付作为统计口径，人民币位列第六，占比2.11%。
　　2.国家能源局数据显示，1-7月，全社会用电量累计58633亿千瓦时，同比增长4.5%，其中规模以上工业发电量为54703亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量847亿千瓦时，同比增长10.8%；第二产业用电量37403亿千瓦时，同比增长2.8%；第三产业用电量11251亿千瓦时，同比增长7.8%；城乡居民生活用电量9132亿千瓦时，同比增长7.6%。
　　3.普徕仕首席美国经济学家Blerina Uruci报告表示，在杰克逊霍尔发表演讲之际，美联储主席鲍威尔可能会寻求为未来几次美国联邦公开市场委员会会议保留最大的灵活性，并强调政策路径将取决于通胀和劳动力市场数据。在9月17日的美联储会议之前，还将公布一份就业报告和一份CPI报告。如果通胀数据意外大大强于预期或劳动力市场强劲反弹，那么下一次会议可能不会降息。如果8月份就业人数增幅放缓至每月50,000人以下，且失业率上升，则可能会出现降息50个基点的偏宽松结果。
　　4.据澳大利亚纽卡斯尔港（Port of Newcastle）官方数据显示，2025年7月纽卡斯尔港口煤炭总运量1358.84万吨，环比增长0.48%，同比增长13.65%。2025年1-7月，纽卡斯尔港口煤炭总运量累计8104.79万吨，同比下降2.92%。
　　焦煤：
　　【市场逻辑】
　　前期对供应端收缩预期过大，导致短期涨幅过高，近期煤矿供应在逐步恢复，同时五大材累库，数据对行情有一定利空；8月底下游钢厂和焦化厂限产，且9月后煤矿仍有复工预期，价格压力短期内或加大。从长期看，目前煤矿库存降至正常区间内，原煤和精煤库存虽有累库，但和上半年相比压力大减，煤矿挺价动力增强，短期供需压力不改下半年逢低多思路。
　　【交易策略】
　　焦煤短期压力较大，表现在供应增加需求承压上，但对下半年走势仍然看好，维持逢低多策略，有一定利润后及时兑现。JM2601合约关注1100-1130元/吨支撑，上方关注1300-1320元/吨附近压力
　　焦炭：
　　【市场逻辑】
　　短期内焦炭走势跟随焦煤，现货自身驱动不强。焦炭第七轮提涨暂遭搁置，前期六轮提涨落地后,利润好转带动独立焦化产量增加，但总体库存仍然下降。库存的下降主要源于钢厂和焦化厂的库存减少。目前盘面价格和仓单成本差距不大，期现正套头寸可考虑逐步兑现利润。需求端，铁水产量暂时持稳，8月的限产同时影响焦炭供应和需求，且焦化厂限产幅度大于钢厂，暂不构成新的利空因素。前期投机及期现拿货较多，隐性库存增加，对后期库存或有一定压力。
　　【交易策略】
　　短期焦炭端无明显矛盾，主要跟随焦煤波动，现货第七轮提涨能否落地对盘面影响有限，短期虽有压力，但中长期焦炭仍可考虑逢低多策略，主力合约关注1600-1650元/吨附近支撑，上方关注1820-1850元/吨压力。