钢材
　　螺纹钢主力合约下午收盘价为3121元/吨,较上一交易日跌11元/吨（-0.35%）。当日注册仓单136410吨,环比增加9965吨。主力合约持仓量为145.8111万手，环比减少65281手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3280元/吨,环比减少0/吨;上海汇总价格为3300元/吨,环比增加10元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3375元/吨,较上一交易日跌27元/吨（-0.79%）。当日注册仓单33992吨,环比减少5669吨。主力合约持仓量为104.7482万手，环比减少76410手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3410元/吨,环比减少10元/吨;上海汇总价格为3420元/吨,环比减少10元/吨。
　　昨日商品市场整体氛围偏弱，成材价格延续震荡下行。出口方面，本周出口量虽小幅增加，但整体仍处于弱势震荡格局。基本面来看，螺纹钢产量本周明显回落，需求环比虽有小幅修复，但整体依旧疲弱，库存继续累积。热轧卷板方面，需求保持回升，产量增长较快，库存已连续六周增加。当前，螺纹与热卷库存累积速度加快，钢材整体产量仍处高位，而需求端承接力度不足。总体而言，成材需求疲弱格局明显，钢厂利润逐步收缩，盘面弱势特征愈发突出。若后续需求无法有效改善，价格仍存在持续下探的风险。原料端相较成材表现更为坚挺，后续需关注安全检查及环保限产的潜在影响。建议持续跟踪终端需求修复进度，以及成本端对成材价格的支撑力度。
　　铁矿石
　　昨日铁矿石主力合约（I2601）收至772.50元/吨，涨跌幅+0.46%（+3.50），持仓变化+11185手，变化至45.16万手。铁矿石加权持仓量83.97万手。现货青岛港PB粉769元/湿吨，折盘面基差44.42元/吨，基差率5.44%。
　　供给方面，最新一期海外铁矿石发运量及到港量双增。发运端，巴西周度发运量创年内新高，澳洲发运量相对持稳，非主流国家发运量回升较显著，接近年内高点。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量240.75万吨，环比上升0.09万吨，与上周基本持平。高炉检修与复产均有，钢厂盈利率继续下滑。库存端，港口库存延续小幅回升趋势，钢厂进口矿库存小幅下降。终端数据方面，五大材表需环比回升，但螺纹、热卷库存继续累积。从基本面看，当前供给端处于海外矿山传统发运淡季，压力尚不显著，关注后续发运进度。钢厂盈利率继续下滑，原料价格的坚挺对钢厂利润有一定影响，因终端需求持续走弱，铁水短期向上增幅或有限，需关注后续高铁水和终端需求的矛盾积累情况。目前盘面价格运行逻辑重心向基本面有所回归，在终端需求持续走弱后，短期铁矿石价格或继续调整。此外，对于唐山钢厂限产进展，影响时间上看较短，对单周铁水产量或有较大影响，后续则需关注限产结束之后的铁水恢复情况