重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-5.22美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日-150元/吨至22300元/吨，SMM上海锌现货升贴水-50元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日-150元/吨至22280元/吨，广东锌现货升贴水-90元/吨；天津锌现货价较前一交易日-150元/吨至22290元/吨，天津锌现货升贴水-60元/吨。
　　期货方面：2025-08-18沪锌主力合约开于22410元/吨，收于22340元/吨，较前一交易日-180元/吨，全天交易日成交80217手，全天交易日持仓69630手，日内价格最高点达到22445元/吨，最低点达到22310元/吨。
　　库存方面：截至2025-08-18，SMM七地锌锭库存总量为13.54万吨，较上期变化0.63万吨。截止2025-08-18，LME锌库存为75850吨，较上一交易日变化-475吨。
　　市场分析
　　绝对价格重心回落并未刺激现货市场好转，下游依旧观望为主，广东地区贴水进一步扩大。成本方面，进口TC仍在进一步上涨，冶炼厂原料库存充足，整体上涨趋势依旧不改。冶炼方面，叠加副产品收益，行业冶炼利润维持在1000元/吨以上，冶炼积极性犹存，供给端当前的压力和未来预期压力不变。消费方面，消费淡季维持强势且有向旺季转变的迹象，旺季仍可期待，但即使消费旺季强势表现仍不改国内累库预期，社会库存超过历史同期水平，若消费旺季的预期落空，锌价将会面对较大压力，即使在其他有色品种走强的情况下，锌价有望呈现相对偏弱的走势，但需关注海外库存影响。
　　策略
　　单边：谨慎偏空。
　　套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期