本周投资建议：
　　本周，统计局发布数据，1-7月，全国固定资产投资（不含农户）28.82万亿元，同比增长1.6%；除开房地产投资，全国固定资产投资增长5.3%。分领域看，狭义基础设施投资同比增长3.2%，增速比全部投资高1.6pct，对全部投资增长的贡献率为43.0%，比上半年提高6.0pct；制造业投资增长6.2%，房地产开发投资下降12.0%。
　　1-7月份，狭义、广义基础设施投资分别同比增长3.20%、7.29%，环比1-6月分别-1.40pct、-1.61pct，或受基建资金到位偏弱叠加部分区域高温暴雨等因素影响，项目工程建设减缓，投资增速环比有所回落。在基建三大分项中，电热气水投资增速持续维持高位，1-7月，电热气水投资同比增长21.50%（环比-1.30pct）；其次为交通运输、仓储和邮政业投资同比增长3.90%（环比-1.7pct）；水利、环境和公共设施管理业投资，同比增加2.00%（环比-1.50pct）。在基建各主要细分行业中，1-7月，水利管理业投资增速位居各细分行业首位，为12.60%（环比-2.80pct），铁路运输业投资增速环比提升，为5.90%（环比+1.70pct），公共设施管理业投资同比增速为0.50%（环比1.20pct）。
　　今年以来，我国实施更加积极有为的宏观政策，“两重”项目开工建设扎实推进，更多实物工作量加快形成，基础设施投资实现稳健增长。年初至今地方政府新增专项债发行同比高增，截至8月17日，地方政府新增专项债发行规模2.84万亿元（yoy+38.09%），随专项债逐步落实到项目，实物工作量加快形成，预计全年基建投资有望保持稳健增长。
　　近期，多个国家战略项目宣布开工建设，4月底中吉乌铁路吉尔吉斯斯坦境内段重点控制性工程开工建设，5月底发改委批复三峡水运新通道项目可行性研究报告，7月中旬雅鲁藏布江下游水电工程举行开工仪式，8月上旬新藏铁路有限公司成立标志着新藏铁路即将启动实质性建设，新疆、西藏等西部区域基建投资景气度上行，2025H1，新疆/西藏固定资产投资增速分别为13.0%和24.8%，随着重大项目建设逐步推进，预计西部区域基建仍有望维持高景气度。建议关注：中国交建、中国中铁、中国铁建、新疆交建、北新路桥。
　　AI大模型应用推动算力需求指数级增长，千亿级参数模型需高性能GPU集群，单机柜功率密度从传统10kW提升至30kW+，带动高密度数据中心建设；自动驾驶、工业AI等低延迟场景催生边缘数据中心需求，形成“云+边”协同架构。此外，英伟达高端GPU出口管制加速国产替代，配套数据中心需适配国产算力架构。AI应用落地、国产替代等多因素共同推动AIDC需求增长，建议关注IDC投资建设和运营商：城地香江；半导体国产替代进程加速，带动洁净室需求增长，建议关注：柏诚股份、圣晖集成、亚翔集成。
　　建议关注：
　　1）专项债发行同比高增助力全年基建投资稳增，叠加反内卷推进，基建龙头基本面有望改善，国企改革/央企市值管理驱动破净建筑央企价值提升，建议关注：中国中铁、中国铁建、中国交建；
　　2）服务基建领域的预应力材料制造商，业绩迈入快速增长：银龙股份；
　　3）多个国家战略项目宣布开工建设，西部区域基建景气度上行。建议关注：中国交建、中国中铁、中国铁建、新疆交建、北新路桥；
　　4）AI应用落地推动全球算力需求激增，驱动算力基础设施需求增长，建议关注IDC投资建设及运营商：城地香江；半导体国产替代进程加速，带动洁净室需求增长，建议关注：柏诚股份、圣晖集成、亚翔集成。
　　中长期配置主线建议：
　　国际政局有望驱动内需扩张，2025年财政政策持续发力，提升赤字、扩大专项债发行规模、继续发行超长期特别国债等，助力基建投资稳健增长。随化债措施逐步落地，政府投资在建项目实施进度有望提速，工程付款改善可期，同时新建项目投资资金/资源空间释放，叠加明年更为积极的财政政策预期，助力创造基建投资增量需求。扩内需预期下，地产政策或将继续出台，地产行业下行态势改善可期。此外，基于发展战略角度，在“一带一路”沿线国家的业务布局投入力度或加大，建筑行业多家头部企业积极扩展国际化布局，海外工程建设释放市场需求增量。目前建筑行业央企经营质量改善为各家目标，央国企集中度持续提升，财政预期加码叠加地方政策化债落地实施，驱动公司基本面修复，叠加市值管理、国企改革和鼓励分红持续推进，估值有望提升。建议关注低估值基建龙头、基建设计龙头、国际工程优质标的和地方基建龙头国企：
　　（1）低估值建筑央企：财政预期加码叠加化债落地实施，建筑央企经营指标有望改善，央企市值管理全面推开，助力低估值央企估值提升，建议关注：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁。
　　（2）基建设计标的：基建设计企业位居产业链前端，受益化债落地和财政加码预期，龙头业绩稳健、竞争力更强，股东资源赋能充分，存在资产重组可能性，建议关注：地铁设计、中交设计。
　　（3）出海优质龙头：基于发展战略角度，在“一带一路”沿线国家的业务布局投入力度或加大，建议关注海外业务占比高，