上周贵金属价格呈震荡回调走势。美国通胀数据超预期打压降息预期，全球贸易乐观情绪提振投资者信心，市场风险偏好在升温，金银价格承压调整。
　　美国7月PPI数据超预期显示通胀压力仍存，劳动力市场保持韧性，使得9月降息大幅预期弱化，但部分高官依然呼吁降息，货币政策依然面临较大不确定性。旧金山联储主席戴利明确表示，反对在9月会议上实施50个基点的大幅降息，认为此举可能释放不必要的紧急信号。芝加哥联储主席古尔斯比也敦促美联储在通胀完全受控前不要“仓促”降息。无惧超预期PPI，美联储主席两位新晋候选人支持大幅降息。美国财长贝森特也呼吁美联储降息，强化市场宽松预期。
　　超预期的通胀数据使得美联储9月降息大幅预期弱化，但部分高官依然呼吁降息，货币政策依然面临较大不确定性。市场焦点转向美俄乌会晤及其对地缘局势与避险资产的潜在影响，金银短期呈震荡走势。
　　风险因素：美国对进口黄金征税